IPO 节奏为什么时松时紧

■ 贺宛男

近期，IPO企业惊现撤回潮，引发市场严重关切。

据统计，截至3月18日，科创板终止审核公司数达到92家，其中今年新增终止审核公司为28家，占总数的30%，更达到去年全年(51家)的半数以上。

同样截至3月18日，创业板今年终止审核公司数已达43家。而自去年8月创业板实行注册制以来，终止撤回的仅为23家。即今年两个半月，撤回终止IPO企业已相当于去年5个月的近两倍。

加上沪市主板和深市中小板4家企业终止审核，今年内终止撤回IPO公司共75家。

相比之下，截止3月18日，科创板上会29家，2家未通过；创业板上会54家，2家未通过；主板和中小板上会27家，2家未通过、2家取消审核。两市合计上会110家，过会102家。尽管过会率高达92.7%，但过会的102家与撤回终止的75家，比例为58:42。简而言之，有超过4成的企业被清退出IPO市场。

这在A股历史上极为罕见！终止撤回的原因形形色色、不胜枚举。

如3月17日上会科创板被否的上海康鹏科技，其兄弟公司犯罪行为的风险隐患、多起安全事故和环保违法事项拖累业绩等问题被逐一追问。3月18日上会科创板被否的福建汇川物联，被问及公司毛利率高于同行可比公司，随着行业竞争加剧，会否逐步下降？又如新三板转板的无锡尚沃医疗，去年9月29日已过会，今年3月2日被保荐机构撤回科创板上市申请。原因是更新后的财务数据由预增转为同比下降，且下降幅度较大，尚沃医疗未对该差异情况进行合理说明，该公司因经营业绩与预测存在较大差异而遭监管警示。

更有一些IPO项目据称是因为地方政府或者投资机构“赶鸭子上架”。

据财经媒体记者梳理发现，科创板终止审核的28家企业，除2家被否外，26家主动“撤单”者竟然有12家在收到一轮问询后，尚未回复便匆忙“退场”，占比高达46.15%；6家企业回复一轮问询后“弃考”，占比37.5%；经得起二轮、三轮、四轮问询，而后退出的企业分别为5家、2家、1家。科创板不是硬核企业，科创板的定位不应该是“主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度较高的科技创新企业”？不要说“符合国家战略”，何以连“问”都经不起一问？

这场撤回潮的起因是，监管部门随机抽查IPO申报企业，20家被抽中现场检查的竟有16家“当场吓个半死”，主动撤回，比例高达80%。

其实，类似的情形在A股市场决非绝无仅有。

记得2020年4月，证监会公布的数据显示，2019年抽中86家企业进行现场检查，有84家完成现场检查，全部查出存在问题。其中1家企业被移送稽查调查，采取36个月内不受理该企业股票发行申请的监管措施。这家名为“江西绿巨人”的企业，保荐人为万联证券，现场查出的问题包括“2016年至2018年大量更改银行流水对手方名称、摘要、明细账记录；未完整披露关联方及其贷款走账、资金拆借等资金往来情况等等”。细思极恐，“大量更改银行流水”居然也混进A股圈钱…… （下转5版）

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