机构占据C位转向之时最煎熬

■ 刘柯

此前很多人认为，如果机构抱团股瓦解了，中小市值股就会迎来春天。但实际情况是，本周上半周随着茅台等抱团股的大跌，一度引发机构资金出现踩踏，大珠小珠落玉盘，其它个股大多也难幸免。到了后半周，机构抱团股企稳反弹，整个市场也稍稍转暖。

为什么会出现这种情况？其实答案很简单，机构手里有太多资金，可以主导整个市场的投资情绪。是的，股价反应的是市场预期，这就是一种情绪。作为市场的主要参与者，机构买与卖都很正常，抱团股价格高了就缓一缓。当然，机构也会分化，也会转向，其任何一个转向都会引发连锁效应，而目前正是这种转向的过程，并不是休息的时间，一年之计在于春。

这就很好地解释了所谓“股市永动机”原理，股价高低取决于资金的多少，取决于市场对未来的预期。比如美国各大股指都创新高，但美国经济好了吗？没有。但一轮又一轮的量化宽松，为市场注入了太多流动性，刚刚通过1.9万亿美元的刺激计划，传闻月底又要推出2万亿美元的基建计划，这些都是释放的流动性。只要流动性源源不断，股市就有可能一直涨，这就是“永动机”原理，只是构成这种上涨的动力会不断变化，几十年前是可口可乐、沃尔玛，十几年前是微软、英特尔，现在是苹果、特斯拉。

A股市场之所以被机构主导，也是因为机构是流动性宽松的受益者。2020年全年，公募基金新发基金达到3.15万亿，今年1月份就发了5000亿，即使剔除2月春节大假，截止目前基金已经发行了8000亿，如果不是基金净值遭遇普跌，“日光基”肯定还会层出不穷。很多人纳闷，为什么这么多资金对基金趋之若鹜，理由也很简单，去年公募基金收益率超高，而现在市场流动性又太多。央行数据显示，2月份的M2已经达到223.6万亿元，同比增长10.1%，狭义货币也增长了7.4%。 （下转5版）

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