逐步企稳概率大

■情绪监测

■广州万隆

3日资金面活跃度较前期明显回升，风格重归均衡概率加大，阶段性底部确立。短期的角度看，结构性反弹带动下有参与机会，但指数层面预计中期仍将会以震荡表现为主。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为75，处于警戒区。结合情绪指数已经从2月26日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪开始兴奋的时候，也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况。

3日钢铁、煤炭、有色，以及银行、保险表现强势，而酿酒为代表的抱团板块阶段性超跌企稳。抱团类板块多杀多，但以沪深股通为代表的中线资金关注的周期板块继续有边际增量资金介入，大盘指数在当前位置逐步企稳的概率大。短线有结构性机会带动的超跌反弹行情，关注右侧有资金持续关注的周期类板块，左侧有资金关注的计算机板块。

结构性空头力量使得抱团板块进入中线整理阶段，而多头仍然是新基金建仓能力。这就是当前我们认为大盘指数中短期内整体将会维持区间震荡整理的主要资金逻辑。而另一方面值得关注的是，近几个交易日以乡村振兴、碳交易为代表的题材性机会，间接表明高风险偏好资金的参与情绪是处于改善状态的，这也至少验证了我们认为抱团瓦解之后，结构性机会带动大盘指数有波段性反弹的猜想。

整体上来看，结构性反弹仍有望带动大盘指数反弹至前期高点附近。但另一方面，由于抱团类板块是否已经调整充分，仍然是制约行情的不确定性空头力量。因此，在结构性反弹之后，指数层面仍有可能会出现阶段性多杀多，但整体不改中期震荡整理的运行节奏。

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