百胜智能：产能利用不足还拟大扩产

■本报记者 苏启桃

3月4日，曾挂牌新三板的江西百胜智能科技股份有限公司（以下简称“百胜智能”）迎来创业板发审会，公司拟募资逾6亿元用于扩产、研发和补充流动资金。

但金融投资报记者注意到，欲转板的百胜智能身上问题不少，不仅历史上增资及股权转让定价缺乏逻辑性，研发人员人数披露真实性存疑，还IPO前突击分红，产能利用率下滑还拟募投大扩产。

定增价格缺乏商业逻辑性

公开资料显示，百胜智能主营各种出入口控制与管理设备的研发、生产和销售，并能够针对客户需求提供出入口控制与管理整体解决方案。成立于1999年的百胜智能历史上经历了多次股权转让和增资，金融投资报记者注意到，其股权转让和增资定价随意，更有前高后低现象。

比如：2017年1月21日，百胜智能召开 2017年第一次临时股东大会，审议通过了《关于江西百胜智能科技股份有限公司股票发行方案的议案》，同意刘润根以5.00元/股的价格认购210.00万股，募集资金1050.00万元。

2018年12月24日，百胜智能召开 2018年第三次临时股东大会，审议通过了《关于公司增资扩股的议案》，同意一棵树投资以2.50元/股认购240.00万股。

2019年12月5日，百胜智能召开 2019年第三次临时股东大会，审议通过了《关于公司增资扩股的议案》，同意李永军、汪文波以4.00元/股的价格分别认购90.00 万股和20.00万股。

2019年12月21日，百胜智能召开 2019年第四次临时股东大会，审议通过了《关于公司增资的议案》，同意国金工业和大森林投资以4.00元/股的价格分别认购630.00万股和150.00万股。

2020年5月15日，李永军、刘子尧与刘润根三人签订了《股权转让协议》，李永军将其持有的百胜智能全部股权以360.00万元转让给刘子尧，转让价格为4元/股。

研发人数披露前后“打架”

除了定价的混乱，在上会稿中，百胜智能研发人员的披露也很混乱。

在招股书中，公司多次提及注重研发，但就研发投入而言，并不十分亮眼。2017-2019年、2020年1-6 月，公司研发费用分别为1418.71 万 元 、 1449.66 万 元 、1646.41万元，613.59万元，而各期公司营业收入分别为4亿元、4.25亿元、4.72亿元、1.98亿元，各期研发费用占营业收入的比重分别仅3.54%、3.41%、3.49%和3.09%。

此外，公司还表示，研发人员流动性较小，核心研发团队较为稳定。但金融投资报记者梳理发现，在上会稿中，公司披露的研发人员数量却前后矛盾。

在P548披露报告期各期末末的人数、变化情况及原因时，披露2017年、2018、2019、2020年6月末公司研发人员分别为57人、62人、71人、75人，但在P549披露报告期各期各职能类别人均薪酬水平时则显示2017年、2018、2019年、2020年1-6月的研发人员分别为57人、64人、69人和72人。

很明显，除了2017年的研发人员一致，2018年、2019年、2020年1-6月公司研发人员的披露均在“打架”。

产能利用率下滑还拟大扩产

招股书显示，尽管报告期内百胜智能营业收入分别为4亿元、4.25亿元、4.72亿元、1.98亿元；资产总额分别为 34536.75 万元、41465.55 万元、39878.88 万元和42226.92 万元；净利润分别为4081.61 万 元 、 4647.32 万 元 、4285.67万元和2576.09万元，但公司IPO胃口不小。公司拟募资6.08亿元用于智能出入口安防设备生产基地建设项目、研发技术中心升级建设项目和补充流动资金，且其中拟用3亿元补充流动资金。

但蹊跷的是，2019年，公司却两度突击分红。2019年5月29日，发行人召开 2018年年度股东大会并审议通过《关于2018年度利润分配方案的议案》，同意以公司总股本12450万股为基数，向全体股东每10股分红人民币4元（含税），分红金额为4980.00万元。2019年10月25日，发行人召开 2019年第一次临时股东大会并审议通过《关于公司未分配利润分配方案的议案》，同意以公司总股本12450万股为基数，向全体股东每10股分红人民币3元 （含税），分红金额为3735.00万元。

值得一提的是，公司阐释智能出入口安防设备生产基地建设项目时称公司产能接近饱和，制约公司发展，该项目建成后将新增15.90万台入口控制与管理设备的产能，具体为道闸产能10.10万台、升降地柱3万根、通道门1.8万台。

但记者注意到，公司产能并未饱和还在下降。根据招股书中披露的产能和产量情况简单计算可知，2017-2019年、2020年1-6月公司道闸的产能利用率分别为97.71%、94.58%、92.12%、75.37%；升降地柱 的 产 能 利 用 率 为 21.50% 、84.60%、83.61%、75.94%；通道门的产能利用率为15.97%、39.63%、84.43%、91.48%。

金融投资报记者将上述问题整理并发至公司，但截至记者发稿，仍未获回复。公司上会命运几何，本报将持续关注。

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