■板块透视纺织服装：基本面持续好转

■上海申万

棉花：春节后棉花走势强劲，主要系宏观经济复苏，过剩库存会因供不应求而得到缓解，下游市场好转。本年度棉花的产量比预期更低，消费端复苏出现上涨，下一年度的供求将受到期货市场的调整，供需情况较好。消费是棉花市场的驱动力。化纤：春节前后走势很强，主要受到产能扩张，成本低端化的影响，对具有替代性的棉花形成压制，但不会产生很大的影响；粘胶短纤：受自身供求影响，弹性大，未来两年看供需出现紧张的状态，今年全年将存在一个大的上涨空间。

投资建议。纺织服装板块目前仍处于低估值，且基本面持续改善。推荐：服装家纺：海澜之家、森马服饰、安踏体育、比音勒芬、地素时尚，水星家纺、罗莱生活、富安娜；化妆品及电商：华熙生物、爱美客、珀莱雅、青松股份，建议关注即将上市的功效性护肤品龙头贝泰妮。纺织制造推荐：健盛集团，建议关注申洲国际和即将上市的国内鞋服ODM龙头华利股份。

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