上周美债收益率飙升引发全球金融市场剧烈波动 A股遭遇倒春寒 沪指险守3500点

■本报记者卢道明

港股印花税上调、美债收益率飙升，A股节后被接二连三的利空重锤，上周沪指一周累计下跌5.06%，从3700点下跌到3500点，市场行情由上涨转为全面下跌。受白酒、医药等核心资产大跌的影响，基金跌得“焦绿”，3000多只主动偏股型基金在上周平均跌7.28%，之前受到基民追捧的热门基金更是跌得惨不忍睹！

上周沪指险守3500点。那么，大盘何时能止跌企稳？

盘点A股遭遇倒春寒沪指上周下跌5.06%

A股牛年首周，沪指实现开门红，上涨1.12%；不料，节后第二周，A股遭遇倒春寒，沪指一周累计下跌5.06%，从3700点下跌到3500点。

2月25日，被称为“高估值杀手”的美债收益率飙升，作为全球资产定价之锚，美国国债收益率近期快速上行引发全球金融市场的剧烈波动。受美股大跌影响，2月26日A股三大指数全线跌超2%，早盘跌幅一度有所收窄，三大股指跌幅均缩至1%以内，随后维持弱势振荡态势，午后再度下探，沪指险守3500点。截至收盘，沪指跌2.12%，报3509.08点；深证成指跌2.17%，报14507.45点；创业板指跌2.12%，报2914.11点。

随着指数的回调，北上资金在上周也大幅撤回资金，一周净流出75亿元。上周，北上资金密集调仓换股，布局顺周期板块。上周万科A为代表的地产板块异军突起，成为市场最大的热点之一，也获得了北上资金的重点加仓。保险、银行、化工、有色资源等顺周期板块均为北上资金成交活跃股，比如宁德时代、中国平安、阳光电源、万科A等顺周期龙头。

贵州茅台、五粮液等白酒龙头则成为北上资金重点抛售的标的。数据显示，贵州茅台从最高的2627.88元每股跌至最新的2122.78元每股，跌超18%，市值蒸发超6000亿元。这一周，受白酒、医药等核心资产巨震影响，基金跌得“焦绿”，之前受到基民追捧的热门基金更是跌得惨不忍睹。截至2月26日，上周3249只主动偏股型基金平均下跌了7.28%，3216只为负收益，占比98.98%。其中，周跌幅最大的接近17%。

分析美债收益率飙升引发全球股市巨震

兴业证券广西分公司投资顾问卢宏锋表示，上周沪深两市调整幅度较大，主要有两个原因：一是春节前优质龙头股持续大涨累积了大量的获利盘，节后获利回吐；二是美债收益率上升，市场预期可能会导致美联储收紧，对于全球股市形成一定的压力。

华泰证券南宁中泰路营业部投资顾问曾博寒表示，上周股市风云突变，利空接二连三出现，指数出现快速下跌，沪深300指数大跌7.7%，创业板指数大跌11%，瞬间回到了今年的起点。从资金面看，上周市场日均成交量仍超过万亿元，成交依然较活跃；但北上资金净流出75亿元，南下资金净流出了127亿元。随着美债收益率飙升，引发全球股市巨震，市场避险情绪开始抬头。从行业来看，上周只有房地产、钢铁、公用事业、建筑装饰等机构长期低配的行业上涨，食品饮料、休闲服务、电气设备、汽车、医药生物等大量机构超配行业继续大跌。

那么，大盘何时能止跌企稳？经历上周的大幅调整后，可以预期的是，今年股市大概率呈现相对高位的大幅振荡。目前，指数短期到了重要支撑位，上证指数已经接近了前期突破平台的上轨，3500点和3450点是短期重要的支撑位。

展望大跌后能否抄底？市场多空分歧较大

上周沪指一周累计下跌5.06%，投资者能否抄底？A股将如何演绎？对于大盘后市走向，目前市场分歧较大。一种是长期乐观派，比如东方港湾资管董事长但斌在2月26日发文表示，市场大跌后别人恐惧时你该贪婪，可逆向投资。还有一种是偏谨慎派，前海开源基金联席董事长王宏远表示，要警惕美股牛市终结对中国资产的外溢效应，投资者要做好部分股票回调和风险防范的准备。

展望后市，曾博寒建议投资者积极关注景气度持续向好的制造业中上游领域，本周或将迎来两会重要政策预期，届时可关注市场反应从而把握机会。卢宏锋表示，坚持价值投资，做好公司的股东，从长期来看是战胜市场的最好策略。财信证券指出，在临近两会召开以及预期利好政策出台下，A股市场短期内指数恐慌性杀跌将告一段落，预计在两会之前，市场指数将以振荡走势为主。

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