流动性若现拐点 对A股意味什么

（上接1版）

在最近一周时间内，央行持续“抽水”，净回笼资金规模较为庞大。在央行持续“抽水”的背后，市场更担心的还是货币政策已经开始出现收紧的迹象，甚至出现了市场流动性拐点的问题。受此影响，交易所市场上的资金价格开始全面上涨，但股票市场的资产价格却出现了快速下跌。以上证指数为例，在短短几个交易日时间内，市场指数已经下跌了4%左右的空间，前期机构抱团股也纷纷出现了补跌走势。

一旦市场流动性出现了拐点，或货币政策发生了实质性收紧，那么市场流动性紧张的状态将会明显升温。反映在股票市场身上，则是以往享受高估值溢价的优质资产，不得不发生估值溢价缩水的风险。至于整个股票市场，则可能会因中短期资金面流动性的变化，市场指数会出现短期下行。

不过，从中长期的角度出发，股票市场的价格走势还是围绕着价值上下波动。2021年，在经济持续回暖，上市公司业绩回升的背景下，A股市场的价值中枢会稳步上移，这也提升了A股市场的价格竞争力。在上市公司陆续披露年报之后，整个A股市场的估值水平也会随之下降，现在看起来相对高估的估值水平，也将会得到一定程度的修复。

市场流动性的松紧，对股市会带来中短期的影响。不过，中长期的角度来看，股票市场的走势还是会反映到市场的核心价值身上。在今年经济回暖、上市公司业绩稳步回升的背景下，股市出现持续深度调整的可能性较低，但区间宽幅震荡还是不可避免。

新闻推荐

河北沙河：“中国玻璃城” 有序复工保生产

1月29日，河北省沙河市鸿昇玻璃有限公司的工人在车间内查看生产线运转情况。连日来，素有“中国玻璃城”之称的河北邢台沙河...