核心主线持续发力 A股春“升”行情可期

周一A股市场表现强劲，赚钱效应突出。其中，军工板块、酒为代表的消费板块、光伏以及新能源汽车为核心的新能源板块持续发力，成为沪深两市股指重心上移的核心引擎。

与此同时，沪深两市成交金额突破1万亿元，增量资金加仓的信号愈发明显。

新增资金逐鹿核心主线

对A股市场持续保持关注的市场参与者会有一个印象，那就是每年的岁末年初，均有一波较为像样的弹升行情。其诱因就是因为每年的此时，各市场参与主体资金面较为宽松的时节点，也是各路诸侯资金展望未来筹划新布局的时节点。

所以，每到岁末年初，A股均有两个显著的盘面特征，一是成交量活跃，二是出现清晰的投资主线。成交量活跃意味着新增资金开始大力加仓，而在2015年过后，机构资金的实力、话语权大增，所以，他们喜欢抱团加仓一、两个或两、三个投资主线。

近期A股市场，就是成交量开始持续活跃，在上周四，即2020年最后一个交易日，沪深两市成交金额已经逼近万亿元大关，而在2021年的第一个交易日，则迅速突破一万亿元。新增资金鱼贯而入，着重围绕军工、光伏、新能源汽车进行重点布局，热钱们也围绕着二、三线的白酒股等消费品进行布局，从而使得军工ETF（512660）、酒ETF（512690）、新能车ETF（515700）、光伏ETF（515790）分别大涨7.38%、4.13%、8.41%、5.55%。

由于此类ETF对应的龙头品种，均是A股市场主要指数的权重股、成分股，因此，此类ETF大涨的背后往往就是机构资金积极配置龙头股，从而推动着A股主要指数在周一出现强劲回升的态势。

隐忧渐显

需要注意的是，由于近几个交易日涨幅较大，一方面推动估值持续上行，尤其是核心投资主线的龙头品种，动态市盈率均在50倍以上、甚至100倍以上，此时就面临着一定的估值压力。另一方面则是龙头品种积累了大量的获利筹码，例如金龙鱼（300999）在短短两周时间内，从90元涨到了近125元，获利盘的增多，往往意味着筹码的松动，容易带来盘中的宽幅震荡。

与此同时，还有一个隐忧，就是紧信用的苗头已经显现。例如，关于房地产信贷政策的收缩，可能会对银行股的增量业务产生巨大影响，而且，还会对地产开工等相关产业链带来一定的资金面压力。毕竟地产增量主要靠贷款放大，如果贷款收缩，地产增量蛋糕可能会收敛。这对于A股市场的中短线走势会否产生影响？产生什么样的影响，市场参与者尚未充分重视。

震荡中不改春“升”行情

不过，这对A股的中期趋势不会产生实质性的影响。

一是因为资本市场的战略目标所带来的估值溢价能力，可能会部分削弱龙头股高估值所带来的压力；二是因为增量资金进场已成趋势，从而会带来放大效应，例如对于券商股来说，由于成交金额的放大，市场参与者对券商股的估值回升趋势就会积极而乐观，从而意味着券商股将重心上移，成为新增资金关注的新投资主线。

也就是说，A股有震荡压力，但也有新增投资主线的动力预期，尤其是券商股以及部分低估值品种的估值复苏预期，包括部分化工股等顺周期。

所以，A股震荡或将难以避免，但震荡的过程中，也是吸引新的增量资金进场契机，为A股春“升”行情提供新的做多能量，这也将是市场参与者调仓、换股的过程。

关于调仓的方向，尽量减少边缘化个股、缺乏成长动能预期的小市值品种，转而紧扣投资主线的龙头品种。也可以适量配置券商以及一些具有业绩成长趋势明显的细分行业龙头品种。(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

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