促进居民储蓄向投资转化需要财富效应

一家之言

要促进居民储蓄向投资转化，投向股市的话则需要把股市自身的事情做好，增加股市的吸引力。

在12月22日证监会召开的党委会和党委（扩大）会上，证监会主席易会满在布署明年的工作时表示，要着力加强资本市场投资端建设，增强财富管理功能，促进居民储蓄向投资转化，助力扩大内需。易会满同时表示，继续大力发展权益类公募基金，推动健全各类专业机构投资者长周期考核机制。

促进居民储蓄向投资转化，这是资本市场一直都非常关心的一个话题。实际上，早在2002年3月，在当时的全国“两会”上，时任中国人民银行行长戴相龙就提出希望8万多亿储蓄更多地流向资本市场。“8万亿储蓄”就是当时全国居民的全部储蓄。从此，居民储蓄进股市就一直成为资本市场关心的一个话题。

从规模上看，居民储蓄转化为投资效应可期。如今的居民储蓄已超过90万亿的规模，甚至超过了目前A股市场80万亿的总市值。

那么，为什么居民储蓄没有大规模地流向股市呢？究其原因在于股市对于居民储蓄来说缺少吸引力，股市缺少了赚钱效应。因为A股市场一直都是一个融资市场，投资者在A股市场的赚钱效应不明显，所以投资动力不足。

因此，要促进居民储蓄向投资转化，关键还是需要股市的赚钱效应。如果股市有了赚钱效应，包括居民储蓄在内的各种资金自然都会向股市里流动。而要营造这种赚钱效应，对于股市来说，是一个系统工程。股市上涨动力的形成，是多方面因素合成的。

所以，要促进居民储蓄向投资转化，投向股市的话则需要把股市自身的事情做好，增加股市的吸引力。否则，居民储蓄进股市就只能是市场的“单相思”。也正因如此，不久前召开的全国经济工作会议提出“促进资本市场健康发展，提高上市公司质量”，这显然是符合中国股市发展现状的有的放矢。

□皮海洲（财经评论人）

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