徐 高 中银证券总裁助理兼首席经济学家宏观政策到了正常化的时候但应温和地收紧

中银证券总裁助理兼首席经济学家徐高表示，国内的宏观政策现在应该到了正常化的时候，明年GDP增速应该在5%以上。不过，现在还没有到政策紧缩的时候，我们应该从今年极度宽松的政策向相对正常的政策回归，边界政策肯定是收紧的，这是毫无疑问的。但徐高也认为，我们应该吸取2018、2019年的教训，在去杠杆的基础上，全社会融资难，经济下行压力很大，信用风险不断爆发，这是教训，我们不会在一条沟里掉两次，明年应该温和地收紧政策，整体还是宽松的。

此外，徐高表示，在需求侧改革方面，核心是收入分配改革，说得更具体一些，就是增加居民收入在整个经济中的占比。而居民收入主要来源于两部分，包括居民工资性收入和居民财产性收入。

徐高认为，工资性收入占整个国民经济的比重是无法提升的，这个比重是一个常数。我们可以给老百姓加工资，假设政府明年出台一条法律，所有老百姓工资都翻一倍，那么，居民收入占GDP的比重是不是一下子就上去了？其实并不是这样的，劳动力成本变贵了，工资率、就业率之间又是此消彼长的关系，长期来看，工资率的高低与工资总额占经济的比重是没有关系的，所以，通过加工资来提升居民收入占比在经济学上是不成立的。

因此，徐高表示，要增加居民收入占GDP的比重，进而推动消费转型，核心还是要增加中国居民的财产性收入，而增加财产性收入核心则是要把经济活动中所创造的价值转移到老百姓手里。比如，可以利用更多的国企分红，来增加居民的福利性支出，把更多国企的国有资产划转到社保基金，充实老百姓的社保账户等。这样一来，才能切实推进消费，从而为未来十年、二十年的经济打开新局面。新京报记者潘亦纯

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