受外围市场影响，10月最后一个交易日演绎跳水行情 A股本月能否迎来“四季度效应”

南国早报记者廖敏

开盘还挺强，但最后还是被外围市场“带歪”了……上周五，A股三大指数高开后持续走低，午后美股期货迅速跳水，带动A股、港股同时下跌，沪指收盘跌1.47%，报3224.53点；深成指跌2.09%，报13236.60点。作为10月最后一个交易日，市场表现也颇受各方关注，当天伊利股份、青岛啤酒等多只消费白马大跌让不少投资者错愕。总体来看，沪指10月累涨0.20%，深成指累涨2.55%，创指累涨3.15%，股指表现平稳。那么，11月能否迎来“四季度效应”呢？

1消费股“关灯喝奶”是何信号

上周五，科技股、国防军工等概念走强，但消费股全线走弱。乳制品龙头伊利股份低开低走，最终封死跌停。伊利股份早盘蒸发市值268亿元，最新市值跌破2500亿元，按其最新股东户数计算，人均亏损近12万元，不少股民用“关灯喝奶”来调侃损失惨重。伊利股份从2014年至今只出现过两次跌停，上一次封死跌停是在2018年4月27日。此外，青岛啤酒、西麦食品等多只消费股也出现大跌。什么原因导致食品饮料龙头大跌？对这一板块近期是否需要避险？

国泰君安证券南宁双拥路营业部投资顾问廖超腾（执业证书资格编号：S0880618080016）分析，消费股近期大跌的根源在于三季报业绩难以支撑今年以来的较大涨幅。不少消费股三季报净利润增幅只有个位数，但是股价今年以来基本都有翻倍的表现，股价涨幅明显快于净利润增速。也就是说，估值阶段性偏高了。出现这种情况后，后市要么需要业绩增涨大幅提速，才能与股价涨幅匹配。否则，股价就需要阶段性回调。

东北证券南宁东葛路营业部资深投资顾问谢晓春（执业证书资格编号：S0550612040008）认为，上周五伊利、光明等白马乳业股均出现大幅下跌，除了三季度营收和净利润同比增速与之前股价处于高位不匹配之外，不排除有些机构在年底做出获利调仓计划。比如，从基金三季报公布等持仓调整来看，茅台虽是基金最大的压箱底股票，但是已经出现持仓环比下降的趋势。所以对于获利丰厚的食品饮料板块，建议投资者短期采取不冒进措施。

2“蚂蚁”上市对市场有何影响

上周，市场关注的热点还有蚂蚁打新，申购金额合计超19万亿，刷新A股纪录。10月29日晚间，蚂蚁集团披露发行申购情况及中签率公告显示，在回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.12670497%。有投行人士测算，对应目前科创板上市新股首日算术平均涨幅为161%、中位数涨幅123%，投资者“打中”蚂蚁新股首日大概赚4.23万元~5.54万元。蚂蚁集团上市计划或将成为A股史上最大IPO，这对A股资金面影响几何？

“由于发行量超大，而且最近不少新股上市后的表现一般，再加上大盘近期处于弱势阶段，蚂蚁金服上市后的表现可能不如市场预期。”廖超腾认为，资金面方面，由于市场参与者尤其是机构投资者比较喜爱蓝筹股，蚂蚁金服会吸走不少场内资金，并有可能对市场资金面造成短期的负面影响。但是，A股引入优质上市公司，从长线看有利于做活市场，吸引更多的机构投资者，对市场的影响是短空长多。

对此，谢晓春也持谨慎乐观态度，她指出，蚂蚁集团作为全球最大的IPO，对A股市场整体的“抽水效应”是不可避免的，比如7月16日，中芯国际以202%的首日涨幅，在上市当天即创新高，而当天沪指重创4.5%。所以，对于蚂蚁集团的上市，建议投资者不宜追高，谨防上市即巅峰的情况。

3今年“四季度效应”会应验吗

最近不少股民在抱怨，此前持仓板块已被套，新的板块又不敢追。欧美股市有句谚语“5月卖股，11月买股”，意思是每年5月前后市场往往开始走弱，11月之后市场会再度走强。从历史数据来看，A股也有“四季度效应”，有券商团队统计数据显示，2000年至2019年间，上证综指5月至10月和11月至次年4月区间的涨幅历年均值分别为-1.5%和11.3%，可见11月至次年4月这半年期间的股市收益明显好于5月至10月。那么，今年的“四季度效应”能否应验？投资者该如何调仓配置？

廖超腾分析，作为重要权重板块，银行板块最近走势较强，指数应该难有深跌。食品饮料等消费股经历短线剧烈调整后，有望进入缩量震荡稍弱的阶段，这类个股“业绩炸雷”的风险随着三季报的结束，也将告一段落。而汽车板块近期逆势上扬，可见部分机构在调仓换股，机构完成持仓的换防之后，后市行情仍可期待。总体来看，未来的两个月，建议趁市场回调时分批加仓，布局明年春季行情。

谢晓春认为，预计四季度上证指数会在3150~3450点的区间振荡。美国大选的不确定性为全球股市增加变数，但是一旦结果落地，有望在财政刺激和“一月效应”下有脉冲行情，彼时也是A股酝酿春季行情的阶段。3230点下方有机会构筑中期底部，上档的高度取决于金融周期股发力的程度，但在经济见高点前，市场有望演绎震荡偏多的形态，即上证指数在明年的春季行情中有新高可能。板块上关注经济复苏和十四五规划主题，如低估值的金融和周期资源、新能源、军工、医药、粮食等。

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