液体银行背后的较量：大型酒企扩建储酒库

■财富故事

在白酒行业中，酒库被视为企业的“液体银行”。如今，有越来越多的酒企在争相扩建酒库。

近日，洋河股份(002304.SZ)对外宣布，在公司陶坛储酒核心区新建的“第一坛”正式完工，这是世界单体储酒规模最大的陶坛，坛高9.5米，可储存绵柔原酒10万升，价值6亿元。

在现场，洋河股份董事长王耀表示，“天下第一坛”的建设，象征着公司对原酒储存的高度重视，对重资产不惜代价的投入，目的是为公司积攒雄厚实力，为公司的高质量发展赋能。

无独有偶，今年7月份，茅台集团在公司官网发文表示，作为集团2019年集中开工的12个项目之一，茅台双龙物流园工程项目集智慧仓储、物流商贸、文化展示与体验于一体，库存能力达3万吨，预计2021年6月建成并投入使用。除了该酒库外，茅台集团旗下还有多个酒库同步开工建设中。茅台集团也将2020年定为“基础建设年”。

与此同时，五粮液(000858.SZ)亦正在建设30万吨的陶坛储酒库一期工程中。五粮液近期发布的2020年半年报显示，该工程进度已达到99%。

为何酒企都在兴建储酒库？上述酒企原来的储酒能力，在行业中居于前列，以2020年半年报为例，贵州茅台(600519.SH)、五粮液、洋河股份这三家白酒上市企业自制半成品的账面价值分别达到106.27亿元、91.86亿元、117.89亿元。

洋河股份透露，算上此次的“第一坛”，公司的储酒规模达到百万吨，已储存70多万吨不同时期的原酒等。

“酒库对白酒企业的发展意义重大，白酒行业整体产能处于过剩状态，但高品质的白酒还是显得比较稀缺的，而白酒的品质取决于三方面，分别是发酵、储存、勾兑。”一位券商白酒分析师对第一财经记者表示。

中国酒业协会理事长宋书玉亦表示，“二老”、“二长”是白酒品质核心竞争力的体现，“二老”指的是老窖和老醩，“二长”指的是长期发酵、长期储存。酒企建设酒库，有利于提升白酒的品质。

扩建酒库，除了提升白酒品质外，不同的酒企，也有不同的战略考量。

王耀表示，作为传统酿造技艺的精髓之一，陶坛储酒是成就高品质不可或缺的环节，更大规模的陶坛群也可以成为独特的生态存储环境，带来更高的体验价值。

在2018年贵州茅台股东大会上，茅台集团前董事长李保芳曾提及茅台扩建酒库原因。彼时，在他看来，建库房相当于“办银行”，有助于熨平白酒周期，原因在于酱香型白酒成本高，但产量却相对较低，多数酱香型酒企业会选择以产定销，即销量的多少最终还是取决于当期产量。一旦市场行情不好时，企业往往会选择减产，但等到市场好转时，酒又不够卖。

“即使未来行业需求出现波动，茅台仍然可以凭借资金实力和库存资源，保证满负荷生产。就算市场冷淡，生产出来的茅台酒也可以放在成品库，等到市场回暖，还可以把年份加上去再卖。”李保芳说。

不过，并不是所有的酒企都有能力去扩建酒库。一个庞大酒库的建成，需要投入不少的固定资金成本，而建成后开始储酒，意味着又要付出大笔的沉淀资金，整体考验酒企的资金实力。这也是为什么目前在建酒库的，主要还是以大型白酒企业为主。

某种程度，随着大型酒厂纷纷扩建酒库，白酒行业的竞争门槛无形中被抬高。

据第一财经日报

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