秋天A股的第一个“坑”

（上接1版）

换个角度，A股市场2000家上市公司发展到4000家上市公司只有10年时间，这也是为A股市场总市值的做大、为中国崛起作出贡献！

看了总体，再来看眼前的局部。以上证综指为例，9月1日上证指数最高达3410点，而9月24日收市 3223 点，之间的跌幅达5.48%，仿佛进入9月就是挖了一个“坑”。与7月初突破3000点巨量成交相比，眼前的交易量明显下了一个台阶，有观点把缩量称为“冰点”，而笔者认为市场进入观望状态，哪怕还会进一步缩量或观望都属正常，因为无法每天都能维持万亿成交，总有交易的冷热变化。更何况美国金融市场的动荡也会间接影响A股市场。在本周“黑色星期一”后，美国又迎来“黑色星期三”，道琼斯指数暴跌超过500点，纳斯达克指数暴跌超过3%，黄金暴跌40美元，下跌到 1860 美元，白银暴跌超过6%，美国股市和黄金、白银连续的暴跌，让整个市场笼罩上了恐慌的阴云。

美国自身的疫情和经济形势，让华尔街与美国科技界出现担忧，苹果股价大跌超过4%，谷歌大跌超过3%，微软股价跌幅超过3%，这些市况都是这类忧虑的反应。3月份美国股市暴跌到四次熔断，特朗普也因此创下了任内的熔断新纪录，而只要下跌，投资人总会出现3月份那些阴影，市场情绪低落。

再来看看中国的最新数据。外贸出口迎来强劲复苏信号。国家统计局最新数据显示，今年1-8月，全国货物出口110483亿元，增长0.8%，年内累计增速首次实现正增长。为更快把“中国制造”送出去，电商、物流和航空企业纷纷加开运输航线，仅菜鸟今年内已调动800架次全货机，每月航班数量从40架次增加到160架次。联合国贸发会议预计，今年全球经济将收缩4%以上，但中国经济仍将保持正增长。想象一下吧，在蓝天上，全球每10架飞机就有2架运输中国商品。

九月份股市挖“坑”自有其逻辑，已经有人在寻找历史数据，看国庆长假前后的股市涨跌规律。笔者还是愿意观察那些容易受到外围市场影响或者冲击的标的物，尤其是航空与机场。看清了它们也就看清了调整的底线。

上半年受疫情冲击，国际航空几乎停摆，国内航空也由于严格的人员管控与隔离措施受到较大冲击。随着国内疫情缓解，国内航线逐渐复工。国际航线也有序恢复，但是现在受疫情二次冲击，让航空的逻辑再次受到冲击。最近几个交易日航空股都录得暴跌。按照欧洲目前的情况，预计明年国际客流恢复仍然比较缓慢。所以航空短期偏利空，但是航空股的投资就是买“危机”，历史上航空股的几次低点对应911事件、金融危机等。疫情再次冲击，股价大幅下跌，但仍然可以关注。从国内航空公司来看，最先出现拐点的是华夏航空，它是支线航空，航线也都在国内，国内营收占比超过98%，所以国内疫情控制之后，几乎不受影响。其次是廉价航空，代表公司春秋航空，它的客户是自费出行的游客，受到影响小很多。再其次是差异性航空，代表吉祥航空，“客户画像”为低端商务旅客。受到影响最大的是三大航，因为疫情出差大大减少，中高端商务旅客锐减。

看清了这些“坑”，你就能坦然迎接未来的“峰”，因为“坑”不常有而“峰”会连绵不断。乐观面对才是正理。

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