券业重组落地 国联证券“联姻”国金证券 券商股有望持续活跃，投资者可关注其他合并潜力个股

■本报记者卢道明

9月的市场在经历半个月的调整后终于在券商带领下迎来拐点，上周五券商板块大涨5.1%，助力三大指数集体走高，截至收盘沪指涨超2%。市场整体回暖，不少分析师认为，本轮券商点火助力指数上冲的局面与7月的疯牛尤为相似。

券商板块为何大涨？昨日下午，国联证券与国金证券合并的消息终于迎来官宣。这是证监会提出打造航母券商的说法后，第一个实质性落地的方案。之前一直传的中信双雄反而没有第一个吃螃蟹。那么，两家公司重组对A股和券商板块影响有多大？

国联证券与国金证券“联姻”

券商合并呼声近年来持续高涨，年内也持续传出“中信证券合并中信建投”“第一创业与首创证券合并”等传闻，但此后均被否认。市场也一直在猜测到底谁会开券商合并潮的第一枪。

昨日下午，国联证券、国金证券发布公告称，国联证券拟受让长沙涌金持有的国金证券约7.82%股份，同时国联证券向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券，两家公司股票自今日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

从市场反应来看，上周五两家公司均已“先涨为敬”。Wind数据显示，9月18日大金融板块强势崛起，国联证券、国金证券截至收盘双双涨停，股价分别为19.64元/股、15.29元/股。国联证券港股股价同日亦大涨6.25%。

合并后国联总市值近千亿元

券商合并此前已有市场预期，但刚上市不到2个月的国联证券要“蛇吞象”并购国金证券，这还是让业内感到震惊和意外。一家是地方国资委控制的国资券商，另一家则是“涌金系”旗下民营券商，两家券商合并后总市值近千亿元，如何实现“1+1＞2”的效果，成为市场关注的话题。

从股东背景和管理层来看，国联证券前三大股东均为无锡市国资背景，公司实际控制人为无锡市国资委，管理层基本上是“中信老班底”；国金公司实际控制人为陈金霞。

就规模体量而言，国联证券2020年上半年无论是资产规模、营收及净利润规模均明显小于国金证券。

若以截至9月18日收盘数据计算，国联证券在吸收合并国金证券后，其总市值将从现有的467.1亿元升至929.5亿元，在A股39家上市券商中排名位于第12名光大证券（1062.79亿元）和第13名中银证券（784.23亿元）之间。这两家券商在今年上半年均发力重点业务，但方向并不一致。国金证券擅长投行业务，上半年投资银行业务实现营业收入7.48亿元，较上年同期增长200.37%；而国联证券则发力经纪业务，证监会在今年2月底批复了首批七家券商开展基金投顾业务的方案，国联证券是其中唯一一家中小券商。

在业内看来，由于出身迥异、专长不同，地方国企如何整合民营同行，两家券商合并后如何实现“1+1＞2”的效果尚待观察。

券商股或成本周市场热点

国联证券合并国金证券，将成为近年来罕见的上市券商合并上市券商的案例。

那么，两家公司重组对A股和券商板块行业的影响有多大呢？华泰证券南宁中泰路营业部投资顾问曾博寒表示，国联、国金的合并意味着券商终于拉开并购重组的大戏。此次合并后，后期预计还会有其他券商“联姻”出现，中信证券和中信建投合并预期仍然存在。持续开放金融，将国内金融做大做强，打造航母级券商来对抗外资同行企业，也能缩短与国际间的差距。一系列金融改革定会催生新一轮行情。

对于后市，曾博寒认为，大科技板块在上周已经走出了连续的反弹，券商在上周五也出现了集体爆拉，周末又再次释放了利好。那么接下来的市场，券商+科技会是市场的主导力量，只有两者合力，才能将市场推向新的高度。

兴业证券广西分公司投资顾问卢宏锋表示，去年11月份证监会提出打造“航母券商”以来，今年多家券商传出合并传闻。通过重组并购，券商将向做大做强目标迈进，我国证券行业有望产生“航母券商”。券商股有望持续活跃，投资者可关注其他有合并潜力的个股。展望A股四季度，卢宏锋认为，上周人民币相对于美元汇率持续升值，有利于提高人民币资产的投资吸引力，为外资流入中国资本市场提供了新推动力。

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