精选复苏行业布局

■基金观点

■ 农银汇理基金 张峰

A股具有较强长期投资价值。从指数未来表现看，在经济基本面继续转好的前提下，虽然近期流动性有一定程度的边际缩减，但整体仍处相对宽松状态，风险偏好相对稳定。从行业估值角度，经历了两年的上涨后，目前绝大部分行业估值相对较高，叠加经济变化，流动性边际收紧，今年最后4个月的市场行情处于高位震荡的概率偏大。

拉长时间来看，明年经济基本面会比现阶段有更好表现，但市场流动性可能会阶段性承压。判断明年市场可能会从今年偏成长风格转为偏价值，相关板块更有投资机会。从投资布局角度，经历了两年上涨后，部分行业在明年会处于估值较高分位，投资者可适当降低收益预期，精选行业布局。

今年上半年，包括医药行业、云计算、互联网销售等行业均有非常强劲的表现。从下半年开始到明年，市场会逐步转入投资长期赛道优良的股票。具体来看，看好白酒和新能源两大板块的投资机会。随着中秋国庆的临近，白酒板块的表现预计不断走强，到年底前可继续看好白酒行业。新能源板块方面，从今年7月份开始，国内新能源汽车销售单月份同比第一个月回正，今年下半年预计持续热销，海外今年以来销售也持续旺盛。特斯拉在上海建厂之后，特斯拉销售表现强劲，相关产业链投资机会值得布局。

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