涨出风险与跌出安全

■文兴

看到本文的标题，或许你会奇怪，这是想说什么呢？

我们先来看看9月3日A股与晚间美股的表现。当日沪深两市震荡下跌，创业板指跌近1%，两市个股普跌。盘面上，白酒概念、机场航运、眼科医疗、光刻胶、氟化工等板块涨幅居前，注册制次新股、种植业与林业、人造肉等板块跌幅居前。资金方面，北向资金全天净卖出10.04亿元，已连续4日净卖出，其中沪股通净买入9.17亿元。整体来看，个股跌多涨少，市场整体氛围表现较弱。

当天晚上，美股三大指数集体重挫，均创6月以来最大单日跌幅，道指一度跌超1000点，纳指跌近5%。美股早就超出研究经济基本面分析的结果了，不断出现上涨与不断的警报交替出现。也是少有的一个经济学现象，也是一种涨出来的风险。

这天还有一个值得留意的事情，就是商务部市场运行和消费促进司副司长王斌表示，新冠疫情发生后，我国消费市场受到前所未有的冲击。但是目前中国消费市场逐渐克服了疫情的不利影响，商品销售已经由负转正，网络消费也在快速增长。随着“金九银十”传统消费旺季的到来，中国消费潜力将不断释放，消费增长会在九月份掀起一个新高潮。笔者留意到他的发言提到上海、福建、山东、海南等部分地区社零总额同比实现正增长。他的发言也印证了《全球宏观经济季度报告 》的分析，即受新冠疫情影响，中国外部经济景气在2020年4月份大幅下行至历史低位，此后开始回升。全球经济触底，大宗商品价格触底回升，金融市场有所恢复，全球经济正在艰难的复苏进程当中。笔者还看到与此相关的数据分析，二季度中国出口份额猛增占全球20%。中国2018年出口份额是12.8%，2019年13.1%。2020年一季度跌到11%。谁也没想到二季度居然暴增到了20%。7月中国顺差4422.3亿人民币，约630亿美元，暴增45.9%。这个顺差水平是惊人的。虽然美国对很多中国产品加了25%关税，但是进口商仍然选择中国。因为税是对中国的出口价格加，进口商在市场上销售本来就会加很多价，终端价格变动不大，所以用户对关税不敏感。（下转5版）

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