应对疫情冲击不能仅靠短期刺激政策

新华社北京8月16日电《经济参考报》日前发表姜宗遇撰写的报道《应对疫情冲击不能仅靠短期刺激政策》。文章摘要如下：

在第一季度暴跌后，全球股市第二季度大幅反弹。据彭博社报道，2020年第二季度，纽约股市三大股指中标准普尔500种股票指数上涨20.0%，道琼斯工业平均指数上涨17.8%，纳斯达克综合指数上涨30.6%；东京股市日经225种股票平均价格指数上涨17.8%；MSCI新兴市场指数上涨17.3%。

无疑，全球央行的快速政策响应，加上广泛的财政刺激措施，极大地提振了市场信心，有效平复了投资者恐慌情绪。不过，尽管积极迹象已经显现，各国政策制定者仍需保持谨慎。

近期股市反弹带来的收益对消费复苏的影响可能小于预期。据皮尤研究中心披露，高达52%的美国家庭直接或间接投资了股票市场。具体来看，在年收入超过10万美元的家庭中，有88%进行了投资；而在年收入低于3.5万美元的家庭中，只有19%进行了投资。此外，不同群体在家庭投资比例方面存在显著差异。这不仅加剧了收入不平等，而且抑制了资本收益的消费促进效应。根据经验，与收入和流动财富最多的四分之一家庭相比，收入和流动财富最低的四分之一家庭具有更高的边际消费倾向。

在财政政策方面，为了让经济走出低谷，各国纷纷推出大规模刺激计划。尽管这些措施具有合理性，甚至势在必行，但并非没有代价。以美国为例，美国国会预算办公室估计，美国本财年财政赤字将升至3.7万亿美元。美国国债远超26万亿美元。

在抗击这场新冠疫情引发的经济危机中，做好持久战的准备至关重要。在很多国家，家庭和企业的违约风险不断增加，就业市场持续低迷，抗击疫情依然任重而道远，各国政府需要考虑如何应对这一长期挑战。

首先，各国政府需检查应对这场持久战所需的资金。至少在未来一段时期内，增加税收仍然困难重重，要减轻财政负担，不妨调动私人资本投资基础设施，开展企业和金融债务融资及重组等。由二十国集团提出的缓债倡议会对部分公共资金捉襟见肘的发展中经济体有所帮助，但各国政府还应开发更可持续资源。而在提供医疗及经济复苏紧急援助方面，多边机构的作用不能忽视。

同时，向家庭和企业提供的收入和信贷支持应针对最脆弱的社会阶层和行业，这样才能使政府支持的功效最大化。

值得探讨的是，新兴经济体如何选择当下的货币政策。除紧急短期需求之外，新兴经济体是否应追随美国、一味采取货币宽松政策？如何明智地应对疫情给当下和未来带来的经济挑战，考验各国政府的治理能力。

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