股市有望步入良性循环轨道

■申万研究所 桂浩明

进入七月份以来的股票市场，呈现了一些明显的新特点。譬如行情走得较为平稳，没有出现持续的大幅上涨或下跌的态势，给不同风险偏好的投资者都提供了相应的操作机会；再譬如尽管限售股解禁规模很大，新股发行与上市节奏也很快，但市场基本上都能够予以承接，没有因此而出现个股乃至板块上的异动。即便是首次挂牌交易的新三板精选层，市场也在较短的时间内使之进入到相对平稳的运行态势之中，避免了不少人所担忧的上窜下跳格局的反复出现。还有，一直被认为是“风向标”的北向资金，近期流向不那么稳定，出现过连续数天的净卖出，但这些似乎并没有影响到沪深股市的走势，投资者对它的进出似乎显得很淡定。

这些新特点的出现，对股市的运行格局影响不小。在今年上半年，虽然行情还算是比较活跃的，但就上证指数而言，却还是下跌的，对于大多数投资者而言，盈利状况并不理想。而进入到七月份以后，虽然上证指数的涨幅也不算很大，但市场上财富效应体现得较为彻底，在股市上能够赚到钱的投资者数量明显增加。与之对应的则是虽然结构性行情仍然是市场的主流，但个股行情也出现了某些均衡化的态势， （紧转5版）

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