A股下半年刚一开局，沪指就轻松越过3100点，市场人气火爆 券商金融股领涨 市场风格是否转换？

■本报记者卢道明

上半年末，投资者还在担心沪指能否站上3000点，担心市场可能会再度振荡下行。可下半年刚一开局，沪指就轻松越过3000点、3100点大关，让人瞠目结舌。

有人说，三根大阳线改变信仰。上周，看空的股民恐怕有点坐不住了,上证指数在下半年第一天放量一举向上突破，特别是券商股持续放量大涨，带动了地产、保险、银行等蓝筹股连续大涨，A股市场出现持续强势拉升态势，在时隔4个月后，两市再现万亿元成交，市场人气火爆，让不少投资者嗅到了牛市的味道。

两天成交破万亿元金融地产板块强势崛起

2020年上半年，在全球资本市场一片惨绿中，A股领跑，特别“小而美”的中小创表现得更为强势，在创业板指、中小板指分别上涨35.6%和20.85%，在全球重要股指中涨幅也是高居首列。

6月30日央行宣布下调再贷款、再贴现利率，货币政策宽松的大方向依然未变，市场认为后续降准降息可期。

在利好的推动下，A股下半年行情正式开启，延续6月30日的强势走势,A股7月迎来“开门红”。7月1日,A股三大股指集体高开,沪指成功站稳3000点。

7月2日，A股市场出现持续强势拉升态势，沪指大涨逾2%，券商板块整体涨幅达8%，在时隔4个月后两市成交破万亿元。这不仅是今年第二次阶段性的成交过万亿元，也是A股历史上的第四次。让人没想到的是7月3日，A股继续大涨，上证指数涨2.01%，报收于3152.81点。值得注意的是，当天两市成交额合计11716亿元，这也是继7月2日两市突破万亿元成交后，市场连续两天突破万亿元大关。

从行业来看，券商继续成为本轮行情的领涨者，上周，券商板块整体涨逾15%，其中光大证券连续两天涨停。7月3日，行业龙头中信证券以199亿元成交额强势涨停大大刺激到市场的情绪，券商板块由此也掀起涨停潮。

公开数据显示，截至7月3日收盘，此前相对低估的金融地产板块强势崛起，中信一级行业中，非银金融板块近5个交易日涨幅13.76%，房地产板块涨幅10.25%，单周涨幅皆超过10%，银行板块同期涨幅也高达6.75%，位居板块涨幅榜前列。不少券商、地产股龙头股近期拉升明显，上半年一向沉寂的银行股也出现回暖迹象。而在同期，上半年“大红大紫”的医药板块相对滞涨，近一周涨幅1.98%，在中信30个一级行业涨幅榜中排名第29位，出现明显的被市场冷落的态势。

场外资金跑步入场低价股仍有上涨空间

今年以来，医药、科技等成长股高歌猛进，创业板指创四年新高，金融、地产等低估值蓝筹股长期滞涨，板块间的估值结构性分化悬殊。Wind数据显示，截至7月3日，中信一级行业中，医药板块动态PE达到74.3倍，通信、计算机板块更是高达200倍、260倍；而银行、房地产、非银金融板块同期动态PE仅为6.1倍、10.3倍、19倍。

市场走势的转向和板块间估值的悬殊，会否引发A股风格的切换，引发市场的激烈辩论。对此，华泰证券中泰路证券营业部投资顾问曾博寒认为，上周A股出现罕见的火爆场面。之前最弱的上证指数大涨5.8%一举突破3100点，创16个月来最大单周涨幅；沪深300、中小板、创业板等大部分宽基指数均已刷新年内新高，之前一直在缓缓流出的ETF资金也出现了快速回补，7月1日以来的三天净流入250亿，这与2014年12月蓝筹股行情爆发时的情景非常相似，显示场外资金正在加速入场。

估值的金融地产板块爆发，引领沪指单周大涨，大增量资金并未继续推高前期抱团的医药、消费和科技，而是选择了低位偏价值与周期的蓝筹股，特别是非银金融、地产、汽车，市场风格发生了一定的反转。在2014年末，当时蓝筹股大约活跃了2个月，之后再度重回小票行情。这次的风格反转力度和时间仍有待观察，但预计短期会保持活跃。另外由于总体流动性尤其是机构主导资金的宽裕，医药消费等前期活跃板块预计调整空间可能有限，后续仍有表现的机会。

综合来看，A股和黄金仍然是滞胀环境下相对看好的资产，短期市场火爆，对盈利较大的品种可做部分兑现（如消费、医药、科技），根据市场风格的变化优化持仓结构，低位价值股（地产、建筑、金融、轻工板块）仍要一定的上涨空间，投资者可分低吸纳。

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