美股连创纪录狂飙 A股为何裹足不前？

■李志林（忠言）博士

近期，全球股市最大的事件就是美股狂跌，跌幅超35%，把特朗普上任后的涨幅全部抹去。之后又连续狂飙，动辄涨一两千点。如周二晚道指涨2113点，创八十八年来最大涨幅。是日，英国股市涨7.48%，德国股市涨11.49%，斯托克 50 涨 9.98% ， 法 国 股 市 涨8.39%，日本股市报复性上涨7%，3天涨21.5%；韩国股市大涨8.6%，创11年最大单日涨幅。

那么，在美股隔夜大涨之日，A股为何要么大跌，要么裹足不前。如周五7大指数中，3涨4跌。本周A股七大指数中，唯上证50、沪 深 300、 上 证 综 指 涨 2.72% 、1.56%、0.97%，而前期领涨的创业板、中小板、深成指、中证500却跌0.58%、1.54%、0.4%、1.57%。

美股得到接踵而至的超宽松货币政策的强刺激

前期，美联储两次降息，一次是50个基点，另一次是100个基点，直奔零利率。还推出7500亿美元的QE4。在美股连续暴跌后，美联储还提供无限制流动性支持。近日，美国参、众两院又将达成2万亿美元的强刺激措施。

这些举措，对美股的救市力度可谓前所未有。致使美股跌得虽凶，但反弹的力度也同样惊人。

反观中国股市，因货币政策仍然保持中性，国家队也未出手救市，故使投资者颇为失望。

投资者担心美国疫情失控，美股好景不长

近日，人们每天早上关注的头条新闻是，美国一天新增病例又增加了多少？累计达到了多少例？目前，美国已连续4天新增加1—2万例，现已达到86064例，死亡1306例，迅速超过了意大利和中国。

人们无法预测，美股的新冠病例究竟到哪里打住？万一失控，美国经济衰退将不可避免，将对全球经济将构成重大冲击。如刚刚公布的全美失业人数飙至328万，远超预期的150万，超越了历史最差表现的4倍。

对此，美国投资者似乎不怕，而中国投资者则很担忧。

美股现指和期指的反差，使A股投资者无从适从

周四夜美股暴涨，但中国时间周五白天，美国三大期指跌幅2%，A股各指数就迅速趴下，甚至由涨转跌。

上方套牢盘沉重此前，从2月4日—3月5日，A股在一个月单边上涨时，曾出现过连续三四个星期的1万亿以上的日成交量。高科技成长股的一骑绝尘的亮丽表现，吸引了场内外资金一轮又一轮地把大盘推向了2800点—3050点。

随着美股的连续暴跌，A股高科技股便从领涨股变成领跌股，用比上涨时更陡峭的斜率暴跌，将大盘杀出了第二个更深的“黄金坑”。前期连续万亿成交量的追涨跟风盘，便成了一层层的套牢盘。只要高科技股不能东山再起，大盘就涨不上去。

稳股市的政策和举措缺乏尽管央行、国家外汇管理局、证监会不断释放积极信号力挺A股；尽管各地政府累计推出数万亿的投资项目计划；尽管银保监会为险资投资上限松绑，媒体称可有万亿险资入市；尽管国内的疫情已被阻断，已连续20多日基本见不到新增病例，但投资者仍然感到稳股市的政策和救市政策不到位，即使出台的政策力度也不大，与股市的关联度较小。

因此，多数人不敢开新仓，最多只在个股中做差价，做T+0。并且险资看好的新基建概念，无法激励人气，对市场的吸引力与高科技不可企及，这便导致了A股的“温吞水”状态。

市场风格有所变化，分流了市场资金

自3月5日之后，市场风格由原先单一的高科技领涨，变成高科技与新基建轮涨格局。

而新基建受到了险资和前期从高科技股退出的机构的支持，遂使近期上证50、沪深300和上证指数走势，强于创业板、中小板、深成指和中证500。周五，正是这个4个指数的下跌影响了人气，尾市出现跳水。

投资者在操作上需保持谨慎，控制好仓位，耐心等待磨底。也没有恐慌和绝望的必要。在成交量萎缩的情况下，人们只能在个股上做低吸高抛。把“黄金坑”的抄底建仓点，由原来的2650点附近，抬高到2700点附近。2700点—2800点区间，将会有较长时间的缩量整理。

后市关注大盘能否收复五周均线，再作考量。

新闻推荐

外资控股券商增至五家：摩根士丹利、高盛双双拿下控股权

外资控股券商的队伍扩展至5家。3月27日，澎湃新闻记者从摩根士丹利获悉，经中国证券监督管理委员会核准，摩根士丹利将获得合资...