3月以来净流出779亿 北向资金动向生变？

北向资金在连续9个月净流入之后，3月以来出现净流出779亿元。分析人士表示，在全球市场持续动荡的背景下，资产价格的快速缩水引发风险资产和避险资产齐跌，流动性危机蔓延，进而导致3月以来北向资金流向出现转变。预计本轮北向资金净流出可能接近尾声，中长期仍将回流A股。

两市缩量调整

23日两市缩量调整，上证指数下跌3.11%，报2660.17点；深证成指下跌4.52%，报9691.53点；创业板指下跌4.60%，报1827.05点。两市成交额缩至6900亿元以内，其中沪市成交额为2684.23亿元，深市成交额为4189.86亿元。

从盘面上来看，申万一级28个行业全线下跌，跌幅最小的医药生物行业下跌1.55%，电子、汽车、综合行业跌幅居前，分别下跌7.26%、6.05%、5.32%。

分析人士表示，本周股指有望探底成功，开启企稳修复行情。首先，欧美各国采取了更加积极的防控疫情和缓解流动性风险的举措，市场极度悲观的预期有望得到缓解，流动性危机发生概率不大，海外主要股市有望进入超跌反弹阶段。其次，国内市场方面，考虑到我国疫情防控和复工复产进程，加上偏低的估值水平、逆周期调节政策加码以及科技周期正处于上行通道等，均为A股市场中长期向好提供了支撑。A股有望领先海外市场企稳反弹，走出相对独立行情。

资金流出接近尾声

Wind数据显示，3月份以来北向资金累计净流出779.44亿元，其中，沪股通资金净流出440.43亿元，深股通资金净流出339.01亿元，均创月度净流出新高。具体来看，3月份北向资金仅在3月2日、3月3日、3月5日、3月10日和3月20日出现净流入，其他交易日均呈现为净流出，其中3月13日净流出的147.26亿元创历史单日净流出新高。

在3月20日净流入16.87亿元终结连续7个交易日的净流出后，3月23日北向资金再度净流出79.99亿元，从3月23日的沪股通、深股通十大活跃股情况来看，贵州茅台遭北向资金净卖出11.95亿元，恒瑞医药、伊利股份遭净卖出超6亿元；药明康德获北向资金净买入3.87亿元。

从北向资金持股情况来看，Wind数据显示，贵州茅台、美的集团、中国平安、格力电器、恒瑞医药等众多蓝筹白马股在3月份以来均遭遇北向资金的减持。

对于北向资金的这一轮持续净流出，中金公司表示，结合本地相对短线资金的动向，估算基准情形下，本轮北向资金净流出的累计规模可能会达到800-1000亿元左右，净流出可能在逐步接近尾声。

东北证券表示，从国内市场和外资流出的关系来看，预计此轮北向资金净流出约1100亿元，目前大幅流出接近尾声。

华泰证券表示，短期内外资再继续大幅流出的可能并不大，中长期仍将回流A股。

底部区域保持耐心

3月份以来，上证指数累计下跌7.64%，深证成指累计下跌11.74%，创业板指累计下跌11.80%，市场显著调整，对于当前市场，多家机构表示市场处于底部区域。

海通证券表示，近期全球股市下跌源于疫情蔓延引发金融危机的担忧，A股跌幅较小源于中国对疫情防控更有效、企业盈利数据更好、估值更低。从国际比较和大类资产比较角度，A股估值已经具备中长期吸引力，蓄势待变。短期保持耐心，着眼全年，符合转型方向的科技+券商仍是主线，白马股配置吸引力上升。

安信证券认为，全球金融市场最恐慌阶段已经过去，在当前海外流动性危机担忧缓解背景下，风险资产将出现反弹，而中期将会根据各自基本面出现分化行情，在当前时点，对A股持乐观态度，应积极把握机会。投资者可以重点把握二季度景气恢复或者上行确定性较高的方向，包括新基建、强内需消费（医药、食品饮料、社会服务等）、有效投资的传统类基建（核心都市圈基建投资等）。

民生证券表示，利率持续下行推升股债利差升至历史高位，目前已经处于长期重要择时买入时点，虽然短期内有下行风险，但空间不大。市场底会随着情绪底、政策底、疫情底和基本面底逐渐形成，上述几个底部出现的时候应该逐步予以加仓。

据《中国证券报》

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