美联储开闸开到底 为何还不够“刺激”？

美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间24日12时，美国新冠肺炎确诊病例累计已达46332例，死亡610例。

面对新冠肺炎疫情和股灾双重打击，美国联邦储备委员会23日放出“大招”，宣布继续购买美国国债和抵押贷款支持证券，不设额度上限，相当于开放式的量化宽松政策。

量化宽松是一种非常规货币政策，常被形容为“变相增印钞票”。有分析认为，美联储史无前例的政策力度甚至超过了2008年金融危机应对举措，但市场还不买账，期待财政刺激。

油门踩到底，市场不买账

同时，美联储还宣布一系列新措施，以支持信贷流动，特别是资金流向家庭和企业。这些措施包括建立总额达3000亿美元的融资项目以加强雇主、消费者和企业的信贷流动，美国财政部将通过其外汇稳定基金对此提供300亿美元支持；设立两项流动性工具支持向大型企业发放信贷；建立定期资产支持证券贷款工具，支持资金向消费者和企业流动。

尽管美联储“放大招”改善流动性，但国会两党未能通过财政刺激措施给市场带来下行压力，美股还是下跌收场。截至23日收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌3.04%，标准普尔500种股票指数下跌2.93%，纳斯达克综合指数下跌0.27%。

财政政策不可少

经济学家普遍认为，“无上限”量化宽松政策虽然能起到一些作用，但货币政策不能阻止疫情蔓延，也难以修复工厂关闭或延误生产导致的供应链中断。

同时，货币政策也无法扭转因疫情导致的消费支出和企业投资减少，对总需求和实体经济扩张的刺激效果有限。

国际货币基金组织亚太部助理主任、中国事务主管黑尔格·贝格尔告诉新华社记者，财政政策与货币政策结合才能支持经济复苏，正确的政策能对抗击疫情和减缓疫情影响发挥重要作用。

雷蒙德-詹姆斯公司首席分析师斯科特·布朗说：“这（美联储举措）将有一定帮助，但我们仍需要财政刺激，而且需要大量财政刺激。”

瑞银集团财富管理全球首席投资官马克·黑费尔认为，美国正在加快出台缓解疫情冲击的财政措施，但疫情防控措施的冲击现在仍然超过救助政策的影响。

下猛药还应提防副作用

美联储都捧出“无上限”的救心丸，为什么市场还觉得“心里没底”？

当前，美联储有三急：急于安抚人心，终结美股自由落体式暴跌；急于规避倒债风潮可能引发的金融危机；急于为滞后的财政刺激措施补台，赢得时间。

然而，美联储难以靠“印钱”提高美国上市公司质量。相反，美联储释放的廉价资金，很大程度上制造了泡沫，妨碍经济提质增效；美联储也无力左右白宫政策和国会斗争，无力改变美国抗疫措施滞后、财政刺激措施难产、保护主义政策盛行等利空因素。

自新冠肺炎疫情在美国暴发以来，不断加码的疫情防控措施对经济活动造成重大冲击，金融市场恐慌情绪高涨。此前两周，纽约股市已四次触发熔断机制，并在上一周创下2008年金融危机以来最大单周跌幅。

作为应对，美联储密集出台货币宽松政策。目前，美联储已将联邦基金利率目标区间下调至0%到0.25%之间。此前，美联储还宣布启动7000亿美元量化宽松政策，并重启2008年金融危机时使用的商业票据融资机制，但依然难以遏制美国股市连续下跌趋势。（新华社）

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