美股暴跌 A股接近价值区域？

3月16日，交易员在美国纽约证券交易所工作。 新华社发

南国早报记者王霞

虽然美联储甩出“降息至零+7000亿美元QE计划”的“王炸”，但周一晚间，美股再度出现创纪录的暴跌，并触发了本月第三次熔断，股民们纷纷感叹“活久见”。令A股投资者稍感安慰的是，3月17日A股表现明显强于外盘，早盘V型反转翻红，最终创业板指收涨0.36%。在持续下跌后，A股是否已接近价值区域？对此，市场人士给出两点建议：心态上不盲目悲观，策略上以稳健为主。

1“王炸”为何救不了美股

周一晚间，美股三大股指开盘暴跌，触发了本月第三次熔断。虽然恢复交易后一度出现拉升，但无奈空头火力太猛，最终三大股指均跌超10%，道指狂泄3000点，创3年新低。截至当天收盘，道指在不到一个月的时间里，跌幅已超过30%。

不少投资者奇怪，为何美联储的“王炸”也没能救得了美股？兴业证券广西分公司资深投资顾问张宝（执业证书编号S0190615050007）认为，这是因为市场一方面担忧美联储未来没有什么牌可出，即对于可供救市工具匮乏的担忧；另一方面也是对当前疫情防控面临的不可控风险的进一步忧心。目前来看，新冠疫情蔓延叠加石油价格战演化成的二元危机，不断传导到交易者情绪面，进而传导至对未来经济基本面悲观的预期，这是市场大幅调整的内因。

值得一提的是，面对极端暴跌行情，各国纷纷出台救市措施。3月17日午后最新消息显示，意大利证券交易委员会发布做空禁令，禁止卖空20只意大利证交所股票。对此张宝认为，各国政府对于金融市场所祭出的救市政策，都是控制金融市场大动荡的直接手段，而外围市场能否转危为安，要重点关注美国10年期国债收益率走势和VIX恐慌指数高位表现。

“美股的暴跌显然不是单一因素造成的独立事件，因为我们可以看到原油、黄金乃至比特币都在暴跌，这时候再通过基本面来预测美股走势是不靠谱的。”光大证券南宁金浦路营业部资深投资顾问陈前明（执业证书编号S0930617110005）分析，这次发生在欧美市场上的暴跌，主要还是信心崩塌产生的流动性挤兑，体现为反复的暴涨暴跌，大家心里都没底，而信心的恢复需要时间。

2A股走势强于外盘

虽然美股跌势惨烈，但A股表现顽强。3月17日，A股三大股指红盘开盘，此后虽一度快速回落，但盘中再现V型反转。最终，沪指和深成指小幅收跌，创业板指强势收红，日K线都留下了长下影线。两市合计成交8181亿元，行业板块跌多涨少，北向资金净流出71.42亿元。

经过近期的持续下探，目前A股三大股指距离节后行情的启动点已不远。3月17日，有券商发布研报表示，A股已接近价值区域。对此，陈前明认为，如果说疫情是全球市场最大的影响因素，那么我国是最早且最成功将疫情控制住的；而如果论经济基本面，我国已经转入全面复产，央行也在实施较为宽松的货币政策，大规模的新基建投资亦在陆续推出。“我认为在全球财富缩水的大背景下，尽管中国难以独善其身，但事实上A股的优秀公司泡沫不大，因此在本轮下跌中也相对抗跌。”陈前明认为，在2800点的位置持股，给予一定的时间，会是性价比较好的投资。

张宝也认为，相较于外围市场，我国A股展现了韧性十足的一面。“在政策工具上，我们有足够充足的货币工具可供运用，施展的空间也足够宽裕。目前疫情防控战进入尾声，且各行业复工复产有序推进，经济基本面短期阵痛有望逐步消解，这些都是吸引北向资金逐步回流的积极因素。”

3稳健策略应对宽幅震荡行情

张宝指出，A股经过近期的调整，高估值的板块如科技类个股从高位普遍回调20%～30%，估值也逐步进入合理区间。同时，上证50相关个股回调至年线位置，也给操作者提供了关注的机会。在操作上，建议继续耐心等待全球金融市场企稳，在宽幅震荡走势下，要结合自身风险偏好以控制仓位为主，对于优质基金类品种，可采用逢调整买入的定投模式应对。

“心态上不盲目悲观，但策略上要以稳健为主。”陈前明表示，在操作上，个股抄底很难，指数则相对有迹可循。对于考虑加仓的轻仓者，可重点关注300ETF、500ETF等宽基指数，信心足的话可以选择行业指数如证券、5G等等。

（提醒：投资有风险，操作需谨慎。本文观点仅供参考，据此操作风险自负。）

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