稳定资本市场财产性收入预期 如何实现？

促进消费出大招！

3月13日，国家发改委等23个部门联合印发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》（下称《意见》），从市场供给、消费升级、消费网络、消费生态、消费能力、消费环境等六方面，提出19条政策举措，促进消费扩容提质。

关于稳定和增加居民财产性收入，《意见》提及，要稳定资本市场财产性收入预期，完善分红激励制度，坚决查处严重损害中小投资者分红派息权益的行为。

对此，兴业证券首席策略分析师王德伦认为，资本市场是增加居民财产性收入的一个重要渠道，未来资本市场长期健康、稳定、规范的发展，应该会越走越远。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊提出两个实现路径，分别是鼓励金融机构更多服务于居民财富保值增值的需求，以及完善和加大中小投资者保护力度。

中山证券研究所所长李湛则表示，估计资本市场下一步可能会加强对于上市公司分红派息的管理、继续加强维护资本市场稳定。

《意见》第16条指出：稳定和增加居民财产性收入，具体来看，主要包括三方面：

一是丰富和规范居民投资理财产品，适度扩大国债、地方政府债券面向个人投资者的发行额度。

二是稳定资本市场财产性收入预期，完善分红激励制度，坚决查处严重损害中小投资者分红派息权益的行为。

三是深化农村土地和集体产权制度改革，稳步推进农村集体经营性建设用地入市，探索赋予农民对集体资产股份的占有、收益、有偿退出及抵押、担保、继承权。

《意见》提出，财政部、自然资源部、农业农村部、人民银行、证监会按职责分工负责该条意见。

如何稳定资本市场财产性收入预期？下一步的股市将如何实现这一目标？

“稳定和增加居民财产性收入，这是政策层面上来看我觉得非常重要的一点。”兴业证券首席策略分析师王德伦这样点评道。

此前，王德伦在2020年度策略报告中提出，中国正在迎来权益时代，在这背后是“四重奏”在起到支撑作用，分别是国家重视、居民配置、机构配置和全球配置。而《意见》中这样的表述，恰恰体现的是“国家重视”。

王德伦对澎湃新闻记者说：“国家对于资本市场的重视程度和以前不一样了，现在的资本市场是牵一发动全身的作用。毫无疑问，资本市场是增加居民财产性收入的一个重要渠道。所以未来资本市场长期健康、稳定、规范的发展，应该会越走越远。”

从政策层面上来看，王德伦预期或将是暖风频吹的局面。他表示，近期再融资政策松绑、新的证券法修订施行，应该说，从制度层面上对资本市场都是很有利的。未来会见到更多资本市场制度的政策，以及货币政策、财政政策共同发力，促进资本市场的稳定健康发展。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受澎湃新闻采访时指出，今年新证券法落地和加快注册制，建设多层次资本市场是监管层的重要目标。一方面，鼓励金融机构更多服务于居民财富保值增值的需求，例如允许银行设立理财子公司来为居民提供专业性的投资服务。另一方面，完善和加大中小投资者保护力度，使资本市场成为中国投资者享受经济增长红利的重要途径。

中山证券研究所所长李湛对澎湃新闻记者表示，估计资本市场下一步可能会加强对于上市公司分红派息的管理、继续加强维护资本市场稳定，从而维护中小股东的利益，实现居民财产性收入的稳定及增长。

《意见》的出炉，将如何提振国内消费，能多大程度上对冲掉疫情冲击？

对此，章俊对澎湃新闻记者分析：“首先，一季度因为疫情损失的消费，很难通过后续三个季度补足。而且，消费是经济的滞后反应，目前疫情对经济的冲击还没有完全显现，虽然复工复产在提速，但在企业生产完全正常化之前，居民实际收入和对未来收入预期会受到负面影响，这也将影响消费。因此，目前刺激消费的政策更多是着眼中长期内培育国内消费市场，短期内不能完全对冲此前因为疫情造成的损失。”

王德伦表示，在当前时间点出台这份《意见》，非常有必要，能够稳定市场的预期，同时稳定经济的预期，因为当前消费服务业占整个中国经济的比例已经超过了工业。(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

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