美联储再出“王炸” 为何市场仍不领情

■刘柯

美联储周末再出“王炸”，提前将联邦基金利率降至0-0.25%，时隔12年之后再次迎来零利率时代。这个水平基本和2008年金融危机后持平，当时零利率维持了7年时间，使得美国资本市场和美国经济迎来了复苏。

但是，资本市场并不领情，本周最先开市交易的亚太股市表现低迷，即使在上周五美股道琼斯指数上涨近10%的情况下，也没有跟涨，日经指数收盘下跌2.46%，澳大利亚标普200指数则大跌9.7%，道琼斯股指期货在白天甚至下跌至熔断的4.58%。这让很多人大跌眼镜，要知道上周五道琼斯可是上涨了近10%，如果再叠加7000亿美元的量化宽松和美联储不限量的流动性支撑，全球资本市场理论上讲不至于如此脆弱。但事实就是事实，美国股市最近几周都是这样大起大落，连股神巴菲特都称生平未见，几次抄底都被“埋”。

那么，是什么原因造成这样“六亲不认”的走势呢？

究其原因，市场还是担心此次疫情发酵以后的多米诺骨牌效应。现在是疫情影响社会经济生活，然后可能会演变为一场新的金融危机，从而引发新的经济危机，毕竟每次这样的“传染链”一旦形成，都会对资本市场产生重大的影响。从目前的情况看，我们还不能只拿2008年的金融危机来比较。2008年全球经济处于上升期，金融危机的导火索是担忧经济过热，而现在市场更担忧经济紧缩。过热降降温又会继续涨，所以道琼斯可以从跌到不足6000点反身向上涨到近30000点，这就是预期。但现在预期变了，全球经济处于一个不断下滑相对低迷的状态，大家的预期是从高位向低位，而且道琼斯指数经历了十多年牛市以后，现在的23000点还是比2008年高了几倍，所以美联储即便祭出和当年一样的放水手段，效果也是难以预料。

现在为数不多可以出现扭转的因素，一是希望疫情能快一点得到控制，二是能有新的“火车头”站出来担当。2008年的金融危机是全球救美国，然后美国引领全球走出泥潭，现在是不是要换个主角了？2008年，中国处于刚刚参与国际化大分工的时代，整个工业体系还不是很健全，经济机构也不是很完善，对外依存度也不高，尚不能担当引领全球的重任。但在十多年以后的今天，中国是全球唯一一个联合国工业体系规范下全产业链的国家，经济机构调整初见成效，国内各种产业升级和消费市场需求旺盛，最关键的是疫情基本得到了控制。可以说目前中国是万事俱备只欠东风，这个东风是什么？是全球资本都认识到中国在未来经济发展的引领作用，认识达成共识之后，就是资本推动产业变革与升级，从而引领世界经济走出新的泥沼。12年前是美国，12年后是不是中国，我们拭目以待。

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