公募基金：短期难言见底，关注周期性板块估值修复机会

记者 黄慧玲

今日A股出现大幅调整，两市成交额再破万亿元。板块普跌，纺服、交运和通信跌幅相对较小，电子、计算机和军工跌幅最大。

博时宏观表示，今日市场大跌，主要原因可能包括两点：随着疫情在海外加速蔓延，全球需求走弱可能导致国内经济的修复速度低于此前预期。OPEC+会议减产谈判失败，导致原油出现了大幅下跌，进一步地催化了全球风险偏好急速回落。在这种背景下，结构上或可关注风格更趋均衡，提高抗风险水平，静待市场转机。

招商基金认为，海外疫情进展及全球股市的风险偏好短期来看仍难言见底，同时疫情对全球供应链产生较大扰动，也可能使得消费者和企业的信心弱化，进而对需求端形成明显冲击，短期形势仍不明朗，A股仍有调整整固压力。但中期来看，外需若因疫情影响继续走弱，国内逆周期调节政策出台的必要性也将进一步强化；目前市场估值仍处于历史中枢以下，同时流动性充裕和利率持续下行的背景下，市场整体的下行空间不大。下一阶段，各国托底政策的出台节奏以及海外疫情的进展仍是关注的重点。

展望后市，摩根士丹利华鑫基金研究管理部认为，A股走势具备一定以自身因素为主导的独立性，随着政策持续宽松、逆周期调节强化、长期资金持续入市，市场中长期趋势值得看好。

融通基金基金经理刘安坤认为，逆周期调节下的周期投资品仍是重点。传统基建和地产链才能够担负大幅冲击下的对冲作用。目前既要防控防疫又要发展经济的思路仍在延续，一旦1-2月经济数据或一季度经济数据大幅低于预期，则这种思路大概率会发生转变。房地产政策、政府债务等都不再是约束，多形式的基建资金补充和房地产政策的灵活变动届时可以期待。所以，经济数据严重低于预期则意味着对冲政策越强，也意味周期投资品或将有更强的表现。

招商基金表示，将重点关注受益于逆周期政策加码且当前估值仍低的周期性板块的估值修复机会，如地产、汽车等；同时对于回调之后估值趋于合理、行业景气度确定性向上的成长板块仍可精选个股，择机参与。

广发基金宏观策略部分析认为，行业配置方面，计算机和传媒为代表的科技成长是中长期景气向好且短期受疫情负面影响较小的行业；而低估值复工链中的房地产和水泥则兼具低估值和逆周期调控加码的边际利好。

浦银安盛基金认为，短期市场恐慌情绪发酵，A股行情仍将维持区间震荡态势。外围市场仍是当前最大的扰动因素之一，建议投资者淡化指数，强调结构。长期来看代表中国长期增长新动能的科技、医药、消费等板块的长期趋势仍值得期待。

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