趋势才是盈利核心机密

■交易经验

■ 投资家1973

“人是不会改变的”这个结论，奠定了图表型技术分析和趋势跟踪交易策略的基础。一代宗师杰西·利物莫，他即便不是趋势跟踪一派的开山鼻祖，也是其第一位集大成者。

2007年初，“趋势跟踪”一词随着迈克尔·卡沃尔所著的《趋势跟踪》一书开始在中国发行而逐渐为国人所知。但在此之前，我早已通过自身的努力独自发现了通过趋势跟踪从事交易的原理，我把它命名为“跟随理论”，一种均线型趋势跟踪理论。后来我在阅读斯坦利·克罗的《期货交易策略》时，看到他也提到一种用4/9/ 18日均线指示趋势的模型，尽管很简陋，但思路是相同的。我认为，斯坦利·克罗的《期货交易策略》完全是杰西·利物莫交易策略的计算机图表版，两人都是大势追随者；所不同的，只是利物莫所处的时代计算机还没有被发明而已。

之所以说克罗的模型是简陋的，是因为克罗所处的时代，专业交易者所遭遇的竞争压力非常之小，恢宏浩瀚的大规模趋势俯拾皆是，盈利对于当时尚属少数的专业交易者来说，几如探囊取物。那个时候的趋势，普遍级别较大且推进得迅速而猛烈；对于交易者来说，无论看日线图、周线图还是月线图，效果几乎都是一样的。因此，克罗没有必要仔细对照三种宏观图表之间的对应关系，对均线与均线之间的位置关系缺少研究（当然，也许是克罗不愿意披露他的研究成果）。又由于当时日本蜡烛图技术尚未传入美国，因此K线与K线、K线与均线之间的位置关系的研究尚属空白。

但如今，情形已经有了很大改变。由于专业交易者队伍的空前壮大，对抗已经白热化。大级别的趋势已经由以前的比比皆是演变为数年一遇。中等级别的趋势也日益难得。据统计，目前金融市场上大约只有30%的时间是运行在趋势行情中，而有多达70%的交易日是处于无趋势横盘状态。交易心理学家范K·撒普则更悲观，他认为市场行情在有趋势和无趋势之间的时间分配比例是15%：85%。无论怎样，都说明追随大势的交易策略面临交易机会减少的问题。但是，只要缩小时间域，以相同的原理启用微观交易学，趋势跟踪交易策略就照样有效。

早在趋势跟踪这个词出现之前，杰西·利物莫就已经是一名趋势跟踪交易者了。他之后的著名交易家，除了极少数价值投资者，如沃伦·巴菲特和彼得·林奇以外，几乎全都可以视为他的学生。杰克·D·施威格采访过的30位当代最为杰出的交易家，绝大多数都是大势追随者。个别超短线高手，只不过是利用和趋势跟踪相同的原理，专门捕捉微观趋势罢了，本质上这算不上是另辟蹊径。因此，趋势，只有趋势，才是盈利的核心机密。趋势包括宏观趋势和微观趋势。赢家要么同时捕捉两者，要么捕捉其中之一。如果市场死水一潭，即既不存在宏观趋势，又不存在微观趋势，那么无论是谁，运用任何方法都无法盈利，这是一个基本结论。

艾德·斯科塔在被问及趋势跟踪交易系统是否会因为日益普遍的应用而导致成效大减时回答说：“不会。其实所有的交易都具有某种系统化的特质。许多相当成功的交易系统都是根据趋势追踪的理念设计的。生命本身其实也有顺应趋势的现象。当冬季来临时，鸟类就会南飞，公司也会依据市场趋势改变产品策略。交易系统表现优劣亦有其周期可循。交易系统表现突出时，一定会大为风行，然而当使用人数大增时，市场趋势会变得起伏不定，导致交易系统无用武之地，于是使用的人数势必会减少，这又促使市场行情再度恢复到可以使用交易系统掌握其脉络的地步。”

（作者“投资家1973”的微信公众号：“投资家1973谈投资”）

新闻推荐

摩根士丹利华鑫基金：避险情绪或对国内债市形成支撑

虽然之前市场对美联储的降息举动早有预期，但本次提前于3月18日的议息会议降息50基点，历史上联储采取此类非常规降息操...