明晟预降美股对全球市场意味着什么？

相对于全球股票市场，国内股市的投资吸引力还是非常大的，越来越多的资金希望投资A股，不仅可以起到资产避险的作用，而且还可以分享未来中国经济发展的成果。

■郭施亮

谈及明晟（MSCI），投资者并不陌生。明晟指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数，明晟也是全球最大的指数编制公司，它的数据统计以及公开表态，对市场具有一定影响力。

近日，明晟公司表示，根据对全球公共卫生事件形势的分析，美股短期内可能进一步下跌11%。这也是一个明确的看空预期，对美股乃至全球市场来说，也是一个不容忽视的信号。

截至最新收盘，美股三大指数再度下跌3%以上，道琼斯下跌近千点，市场的担忧情绪依旧未得到实质性的减退，说明对疫情扩散的担忧仍然存在，即使后续美联储可能存在进一步降息的预期，但似乎并未从根本上打消投资者的担忧情绪。

假如按照明晟的悲观预期，那么美股会回探今年2月28日的低点，按照最新的收盘点位，仍与当时的最低点相差千点以上，对市场来说，仍可能存在风险进一步释放的空间。

作为全球最大的金融市场，美股市场的涨跌对全球股市的影响还是非常明显的。在疫情扩散背景下，美股市场的走势更可能与欧洲股市产生联动性，对国内股市的影响同样存在，只不过今年以来A股市场的抗跌能力明显增强，两者之间的关联度开始有所下降。

不可否认的是，与海外成熟市场相比，近年来国内市场的抗跌能力以及抗风险能力显著提升，对海外市场的波动走势已经产生出一定的免疫性。究其原因，一方面在于国内疫情的相对可控，且有率先企稳的趋势，对全球抗疫带来了积极宝贵的经验影响；另一方面则在于，前些年国内股市已经经历了深度调整，无论是指数点位还是整体估值，都处于历史偏低的水平。与海外市场的估值相比，国内股市的估值优势进一步凸显，甚至成为了全球资本的避险港湾。

相对于海外市场，国内市场已经逐渐具有一定的独立性优势，主要体现在货币政策的独立性以及市场运行的独立性。在全球降息潮的背景下，虽然会给我国带来货币政策调节的空间，但是否跟进降息，我们仍可根据自身市场的运行特征加以判断，未必要跟风。与此同时，我们仍可以充分利用丰富的金融工具箱灵活调节，以达到政策调节的需求。

明晟预计美股短期可能下跌11%，对全球资本市场的影响还是存在的。对国内股市来说，虽然本身已经具有一定的抗跌能力，但若全球股市出现持续非理性下跌，那么仍可能会受到或多或少的冲击，投资者仍需警惕股市的剧烈波动风险。

但是，与往年不同的是，近年来国内股市的投资吸引力已经明显提升。即使短期受到全球股市的冲击影响，但国内股市的价格修复能力也是非常快捷，当疫情趋于稳定或全球金融市场的表现趋于平稳时，国内股市的走势也有可能出现快速回升的表现，甚至再次领涨全球股市。

对已经逐渐转强的中国股市来说，全球股市的剧烈波动未必是坏事，当市场出现回踩调整时，可能会加速中长线资金的进场速度。相对于全球股票市场，国内股市的投资吸引力还是非常大的，越来越多的资金希望投资A股，不仅可以起到资产避险的作用，而且还可以分享未来中国经济发展的成果。

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