牛市的味道弥漫开来

■谈股论经

IPO、再融资、并购重组均有利好，2020年必为股权融资大年，市场对券商未来业绩有看好的预期。而目前A股市场连续出现万亿级成交，正是投资者对未来股市的投票。至于牛市，也将在实现原定经济社会发展目标中成型。

■文兴

最近的时间过得很慢。说时间过得慢，是因为疫情，每天专注疫情的发展，每天的疫情防控新闻发布会都是每天媒体报道的重点。不过时间也过得很快。到2月21日，A股市场“复工”以来已经有15个交易日了，春节后股市于2月3日开市，尽管也出现了预期中的下跌，但 2 月 20 日上证指数大涨1.84%，突破3000点大关，创业板和深成指创出新高，21日两市成交量依旧连续破万亿，上证指数收盘3039点，牛市的味道弥漫开来。

股市已经回到春节休市前的位置了，但沪深两市的个股表现却分化明显，一部分个股股价涨幅仍弱于指数，一部分个股的股价不仅回到调整前的状态，并且涨幅远超大盘指数。那么，这些涨得好的股票究竟依靠什么预期驱动？回顾15个交易日以来的整体情况，其中领涨的个股主要集中在以计算机、电子和通信组成的科技板块。以计算机行业为例，行业内近四成个股的股价区间涨幅在10%及其以上；也就是说，在统计区间内，计算机行业八成的个股区间涨幅超过了大盘。以计算机为代表的科技股，在疫情得到控制后反弹将领先市场，并且科技板块业绩虽然在单季度会有所掣肘，但全年并未受到明显冲击。

目前复工过程还在进行过程中，居家办公、居家上学和电商平台的生活保障等互联网应用已大大提升一个台阶：几亿人的网上办公这一从来没有设想过的应用场景，出现在现实生活中；云上运用突飞猛进，相应的上市公司股票自然会有反应；大批学校都以网课教学进行，意外捧红了一些办公软件。但与此同时，也暴露出一些问题，而这样突发应用完全可以用“压力测试”来形容。股市如此，我们的经济也是如此。春节假期叠加疫情防控人们居家隔离，在全球化时代背景下，中国产业链嵌入全球产业链相当深入，经济活动不仅对中国自身是一个压力测试，对全世界也是一个难得一见的压力测试。但疫情对我国经济的影响是暂时的，相信经过努力，今年仍能实现既定的经济社会发展目标。我国经济韧性强劲，内需空间广阔，产业基础雄厚，因此有信心实现今年经济社会发展目标。笔者认为，这是我们观察股市分析趋势的重要基本面。

2月股市开市至今，沪深两市日均成交额达到8520亿元，环比增加22%，同比增加45%，两市成交额触及万亿水平。假设两市成交量维持在8500亿元，业绩增量为99亿元，占2020年证券行业的净利润比例为7.6%。此外，IPO、再融资、并购重组均有利好，2020年必为股权融资大年，市场对券商未来业绩有看好的预期。最近市场赚钱效应十分明显。截至2月21日收盘，A股投资者春节以来平均盈利已达两万元，九成以上主动偏股基金也为投资者挣了钱。

当然，疫情还没有结束，但无论从隔离举措、轻重患者的治疗等方面，我们能看出只要提高诊断技术水平、阻断病毒传播渠道、发挥中西医治疗作用，疫情结束的那天一定会来到。在压力测试下，在抗疫行动的推动下，新的治疗方法、更可靠快速的诊断手段、网上办公与互联网深入应用等，都会取得突飞猛进的发展。疫情结束之后的某些行业的爆发性发展，某些消费领域的快速反弹都是可以预计的。总之，A股市场连续出现万亿级成交，正是投资者对未来股市的投票。至于牛市，也将在实现原定经济社会发展目标中成型。

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