创业板仍有很大空间

■ 长城基金 雷俊

目前创业板的2019年度业绩预披露比例接近100%，年报的净利润增速均值为60%。作为于股价涨幅最相关的因子，其主要驱动了创业板行情。当然，在2018年的指数底部情况下的估值修复，对于去年涨幅也有一定的影响。

2020年，创业板行情大概率将会延续的逻辑主要有两方面的原因：第一，在2019年业绩预增原因中，行业景气水平上行而带来的业绩增长占比超过57%，公告中明确提及2018年度商誉减值基数低原因的占比不到10%，这说明创业板市场内生增长动力明显。第二，从高质量的发展趋势看，未来将进入科技驱动经济的大周期中，而创业板市场中，近六成的上市公司为战略新兴产业公司，科创性质表现突出，创业板指作为把握科技投资机会的核心标的，或将在这波科创浪潮中获益良多。

未来很长一段时间内，创业板或仍将是内资、外资投资中国创新型股票的主战场。此外，退市、并购重组等新规的落地，将促进行业的横向、纵向整合，加速优胜劣汰，使得更多优质的公司快速成长，形成科技创新核心竞争力。

一方面，从国家重视自主可控、科技创新的程度看，后续对于这方面的投入只会不断的加大。因此，从大周期角度看，当前仍是做配置的好时点。创业板指行情从2018年底启动至今，只有一年多一点的时间，而纳斯达克指数过去11年的行情都是在科技创新驱动下实现的。因此，未来创业板指仍有很大的空间。

但从普通宽基指数的波动看，创业板指是最大的一个波动品种。因此，其交易属性也很明显。对于波段投资者来说，波动大意味着很大的波动盈利空间，从这个意义上讲，长城创业板指数增强也是很好的短期交易工具。

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