券商迎来多重利好共振证券FG2月21日正式上市

富国基金专栏

2月14日，再融资新规正式落地，金融监管政策再次迎来利好，证券公司指数在之后一个交易日大涨5%；此外，节后各期限逆回购及MLF利率依次下调，市场流动性进一步宽松。机构指出，受益于改革长期逻辑叠加流动性宽松，看好券商板块后续表现。据悉，富国中证全指证券公司ETF（简称：证券FG，交易代码：515850）于2月21日正式上市。

证券FG以证券公司指数为跟踪标的，覆盖44只上市券商，成份股权重分布上，十大券商的权重占比超6成，有效分享龙头券商长期发展红利，另外近4成权重兼顾小券商业绩高弹性的特点。资料显示，证券FG管理费率和托管费率分别为0.5%和0.1%，低于同类平均0.56%、0.12%，更有利于长期投资或短期波段操作。

业内人士指出，券商板块正处于政策向好、流动性宽松、基本面改善的环境中，配置价值凸显。一方面，再融资松绑在一定程度上激发市场活力，有望为券商投行带来增量业务。整体来看，券商行业正处于友好的监管周期中，并购重组政策、新三板改革、分拆上市等政策均已于2019年落地，后续创业板注册制、转融通制度、商品与金融期货期权产品供给增加等政策亦有望陆续出台，资本市场改革持续推进，券商作为股权融资的核心资本中介机构，有望持续受益。

从基本面角度看，券商板块业绩确定性较强。Wind数据显示，2019年全部A股归母净利润5873亿元，同比增长14.56%，而根据30家上市券商披露2019年业绩预告统计，合计归母净利润849.67亿元到886.77亿元，同比增长73%~81%，无论与全部A股横向比较，还是与券商板块历史业绩纵向对比，均有显著改善。从已发布1月财务简报的32家上市券商可比合并口径来看，2020年1月营业收入、净利润分别同比增长4.55%、18.62%，行业景气程度持续向上。

从估值角度来看，截至2月17日，证券公司指数估值为1.77倍PB，低于历史中位数1.85倍PB。机构指出，考虑到流动性水平相对宽松，以及后续政策陆续出台，券商板块估值仍处于较低水平，看好板块投资机会。证券FG基金经理王乐乐表示，指数投资具有操作简便、分散风险、费用低的优点，且在长期维度下更易跑赢主动投资，ETF产品为普通投资者提供了良好的投资工具。

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