新一期LPR下行助力降成本 支持实体经济战疫情 1年期和5年期以上LPR分别较上一期下降10个和5个基点

我国新一期的贷款市场报价利率（LPR）20日出炉，1年期和5年期以上LPR分别较上一期下降10个和5个基点。专家表示，在疫情防控的特殊时期，LPR的下调将进一步释放强化逆周期调节信号，在短期内带动企业贷款利率进一步下行，支持实体经济发展。

LPR下降符合市场预期

当日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为4.05%，5年期以上LPR为4.75%。这是此前连续两个月“按兵不动”后，1年期LPR报价再度下行；而5年期品种则是自LPR亮相以来第二次下调。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，此次1年期和5年期以上LPR均有所下降，符合市场预期。此前，1年期中期借贷便利（MLF）中标利率下调，央行逆回购利率下调带动银行间市场资金成本下行，在此背景下，2月LPR报价随之下行顺理成章。

改革完善后的LPR主要由MLF利率和报价行加点两部分组成。2月17日人民银行开展2000亿元MLF操作，期限为1年，中标利率为3.15%，较上期下降10个基点。

中国民生银行首席研究员温彬表示，自央行改革LPR形成机制至今，MLF利率已下调两次。2019年11月5日1年期MLF利率下调5个基点后，当月LPR两个品种报价也同步下调。可见，MLF政策利率对LPR的影响越来越直接有效，LPR形成机制日趋完善。

“在疫情防控、经济面临短期下行压力的背景下，保持经济稳定增长更具重要性。”王青认为，央行货币政策或适度向稳增长方向倾斜，切实降低实体经济融资成本更具迫切性。

带动企业贷款利率进一步下行

央行日前发布的《2019年第四季度中国货币政策执行报告》显示，LPR改革后贷款利率下降明显，且降幅明显超过LPR降幅，反映LPR改革增强金融机构自主定价能力、提高贷款市场竞争性、促进贷款利率下行的作用正在发挥。

业内人士认为，新机制的LPR已发布7次，目前1年期LPR较第一次发布下调了20个基点，较同期限基准利率下降了约30个基点。随着LPR报价稳中有降，企业贷款利率显著下降。在疫情防控的特殊时期，LPR进一步下调将释放强化逆周期调节信号，在短期内带动企业贷款利率进一步下行。

此前，人民银行副行长潘功胜在国务院联防联控机制新闻发布会上表示，央行超预期开展公开市场操作，保持疫情防控特殊时期银行体系流动性的合理充裕，发出加大逆周期调节力度的信号。金融市场、货币市场利率变化会影响LPR预期。

温彬认为，今年2月以来，央行加大逆周期调节力度，保持金融市场流动性合理充裕，并先后下调逆回购和MLF利率，非常及时和必要，引导LPR利率下行，为企业应对疫情影响、降低实体经济融资成本将发挥积极作用。

人民银行表示，将疫情防控作为当前最重要的工作来抓，加大对新冠肺炎疫情防控的货币信贷支持力度。在做好防控工作的前提下，全力支持各类生产企业复工复产。通过适当下调贷款利率、增加信用贷款和中长期贷款等方式，支持相关企业减轻疫情影响。

有助于稳定房地产市场运行

《每日经济新闻》记者注意到，央行在前一日发布的货币政策执行的报告中再次明确指出：坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，按照“因城施策”的基本原则，加快建立房地产金融长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。

王青表示：“本月主要针对居民房贷的5年期LPR也小幅下调5个基点。我们认为，当前疫情对宏观经济及房地产行业均形成一定下行压力，近期一些地区正在对房地产调控政策做松绑式微调。5年期LPR小幅下调将有助于稳定房地产市场运行，符合当前宏观及行业政策强化逆周期调节的整体方向。”

对于此次两个期限LPR出现非对称下降的情形，国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼认为，可能体现两个方面的意图：第一，疫情对我国经济的影响是短期的，因此短端利率下降更多，重在帮助企业渡过当前的难关；5年期以上LPR下降5个基点，不向房地产市场放出宽松信号，表明房地产调控仍未放松。 新华社、每日经济新闻

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