持股还是持币？沪指近五年节后表现优于节前

每逢春节前，投资者都面临这样一个命题：持股过节还是持币？从数据表现看，过去十年，A股节前几乎全线飘红。最近五年，节后表现更要优于节前。

历史数据显示

A股存在“春节行情”

据Wind数据统计，过去十年，A股节前几乎全线飘红，其中沪指过去10年有8年上涨，仅2014、2018年下跌；创业板指过去9年上涨概率达100%。从数据上看，A股仍然存在明显的“春节行情”效应。

值得注意的是，近五年中，A股节后表现更要优于节前行情。以沪指为例，2000-2019年春节前后5和10个交易日里，上涨概率为82.5%。同时，沪指最近6年春节后5日、10日均实现上涨，涨幅均值达到2.04%和3.02%。

银河证券研报认为，从历史规律看，春节前一段时间，由于现金需求增加、资金面普遍紧张，市场交投率可能出现下降，加上节前有兑现收益安稳过节的需求，这可能影响到投资者热情。不过，北向资金仍然持续流入，证明外资比较看好A股行情。

对此，万联证券西安营业部投顾屈放表示，伴随中美第一阶段经贸协议达成释放的积极信号，最近市场预期乐观，春节前A股走势投资者无需担心。春节后由于叠加两会行情等，“红包”行情也值得期待。因此，适当提高仓位持股过年可能是比较好的选择。

不过，也有券商人士指出，虽然春节行情值得期待，但投资者也需要留意手中“筹码”。比如：受消息面影响一度大幅走高的医药股等，避免盲目追高。

企业负面业绩对一季度扰动有限

最近一段时间，伴随市场涌动，机构纷纷憧憬今年A股将出现“春季躁动”。民生证券宏观分析师谢运亮表示，总体来看，1-3月份宏观基本面将保持平稳，这对今年春季的A股比较友好。后续行情的驱动力将主要源于国内稳增长、改革、新基金发行等方面。

那么部分上市公司出现的大额资产减值风险是否还会对A股形成威胁呢？华泰证券一位分析师表示，近期外界对于市场预期的看好，主要源于未来的想象力要大于短期业绩。经过一段时间的排雷，应该说上市公司业绩“地雷”的危害在整体上已有所降低，构不成主要矛盾。目前来看，货币政策的宽松程度要显著高于2019年中前期，因此今年业绩负面消息不会对一季度的A股行情构成严重扰动，影响更多会出现在个股层面。

据Wind数据显示，过去十年，A股在一季度上涨概率较大。以沪指来看，2019年一季度的涨幅达23.93%。行业方面，消费、运输、半导体在内的行业上涨概率都超过了70%。

屈放认为，从结构上看，基于政策开门红，叠加盈利驱动、政策温和、风险溢价回落等将会有望助推接下来的春季行情，科技板块等热点有望继续活跃。华商报记者 李程

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