押注中小学市场致成本大增，新东方在线半年报由盈转亏

记者 | 柳书琪

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在2019年年底发布了亏损预警后，新东方在线（01797.HK）公布了2020财年中期业绩报告。在上市不到一年的时间内，新东方在线由盈利转为亏损，原CEO孙畅也于今日宣布调任。

根据这份截至2019年11月30日的中期业绩报告，新东方在线在报告期内实现营收5.68亿元，同比增长19%，亏损8751.6万元。去年同期，新东方在线实现盈利3618.5万元。

新东方在线成立于2005年，提供大学教育、中小学教育及学前教育等在线教育服务。2019年3月，新东方在线在港交所完成IPO，是少数实现盈利的在线教育上市公司。

财报公布同日，新东方在线发布公告称，孙畅自1月20日起卸任联席行政总裁，由执行董事调任为非执行董事。调任后，联席行政总裁孙东旭成为新东方在线唯一行政总裁。这并非新东方在线在上市后的首次高管变动，在2019年9月的财报中，COO潘欣也宣布了离职。

自上市以来，K12教育（中小学教育）业务成为了新东方在线发展的重点。公告显示，报告期内K12实现营收1.28亿元，同比增长69.4%，成为增速最快的业务板块。

报告期内，新东方在线的K12付费学生人次为75.5万，较去年同期翻了约2.5倍。其中，新东方在线K12课程的付费学生人次同比增长157.5%，其主攻三四线城市的全资子公司东方优播则增长186.2%。

为进军中小学教育的下沉市场，新东方在线已开始在东方优播上着重发力。截至2019年11月30日，东方优播已入驻全国23个省份128个城市，已超出在2019年财报中提及的覆盖110至120个城市的计划。

新东方在线在财报中称，对于2020财年余下时间，东方优播将通过更多元化的线下营销渠道拓展至更多城市，并计划根据地方学校使用的教材进一步定制课程内容。

中小学教育业务的快速增长也为新东方在线带来了一定的成本压力。报告期内新东方在线总营收成本增加了27.3%至2.5亿元，其中课程教学、教研和研发成本分别上升29.4%、48.8%及54.2%。在此前公布的亏损业绩预告中，因业务拓展而导致的教学、教研人员成本是造成此次财报亏损的主要原因。

针对K12市场的扩张也拉低了新东方在线的毛利水平。报告期内新东方在线毛利率由去年同期的58.8%下降至55.9%。

K12业务快速增长之余，大学教育业务依然在新东方在线中的主要营收来源。报告期内大学教育分部实现营收3.61亿元，同比增长5.5%，营收占总收入63.56%。该业务主要包括大学考试备考、海外备考、英语学习等。

而对业绩贡献较低的学前教育业务已面临“瘦身”。公告称，报告期内对多纳外教学堂英语直播课程产品线进行了调整。2019年11月，多纳外教学堂官网显示该业务将于2020年5月31日停止运营。受业务调整影响，学前教育付费学生人次由去年同期的19.1万人下降至3.6万人。

新东方在线在公告中表示，在线教育行业的竞争日益激烈，公司将继续优化产品组合，未来K12分部将专注于双师课程和东方优播小班业务，大学分部将专注于国内大学备考和海外备考，学前分部则专注于优化多纳英语App的教育业务。

截至1月20日收盘，新东方在线股价报24.6港元，当日下滑2.77%。

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