并购重组按下快进键 2020年空间将再扩大

“并购重组”是资本市场2019年的关键词之一。这一年，并购重组市场持续回暖；这一年，市场化改革持续深化；这一年，新兴产业并购重组更加活跃；这一年，“全链条”监管从严态势依旧。2019年，上市公司并购重组在助推国家创新体系建设，加强高科技企业与资本市场联动方面发挥了很大作用，有效支持了科技创新，有力推动产业转型升级。业内人士指出，随着上市公司并购重组监管制度不断完善，市场化改革持续推进，并购重组提升上市公司质量、带动新旧动能转换的效果日益凸显。展望2020年，并购重组的市场空间将进一步扩大。

国信证券高级研究员张立超表示，监管层在并购重组多个领域加快推进市场化改革，这是实现资本市场吐故纳新和优胜劣汰的重要手段，A股并购重组市场持续升温。

值得注意的是，随着并购重组市场长足发展，符合中国特色的市场化退市机制也日渐健全。年内小天鹅、东方新星以及*ST嘉陵等8家公司通过并购重组渠道实现资产整合。其中，小天鹅通过与被美的集团吸收合并方式，东方新星以重组上市方式，*ST嘉陵以出清式资产置换方式实现新旧资产交替。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，与面值退市相比，通过并购重组渠道带来的影响会更积极一些。“相当于形成1+1＞2的效果，能形成协同效应，有利于行业整合，上市公司业务纵深加大，提高上市公司整体的质量，同时有利于经济转型和优化资源配置。

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