空头杀跌渐入尾声 A股市场短线底部或将显现

周二A股市场出现了探底企稳的走势，这一方面得益于大基建、地产股等品种的企稳，另一方面得益于半导体概念股的活跃。

还有一个不可忽视的因素是，近期持续下跌的医药板块在周二出现了分化中有所企稳的态势，以博腾股份（300363）为代表的创新药服务产业链个股开始筑底反弹，这似乎表明空头杀跌渐入尾声，短线底部或将显现。

情绪波动杀估值

近期A股市场的空头先锋是今年以来市场聚焦的医药股，不仅包括涨幅居大的创新药产业链、体外诊断产业链的龙头品种，并且还包括那些涨幅不大，但在集采政策下业务成长压力较大的医药工业类个股，比如华东医药（000963）、科伦药业（002422）等。

此类个股近期一度加速下跌，放大了市场的担忧情绪，毕竟此类个股的龙头品种大多是今年以来多头的做多旗帜，也是多头抱团取暖的核心品种。

经过近期的深幅调整，不少龙头品种的股价在短短七八个交易日里，跌幅高达15%甚至20%。同时，此类个股目前的股价较前期高点也有了20%甚至更大的距离。这意味着此类个股的估值有所下移，估值泡沫已经不是那么突兀，还意味着浮筹减少，市场筹码锁定性能增强。

更为重要的是，此类个股所处的细分领域的未来成长趋势仍然相对确定、清晰，比如，创新药产业链、体外诊断产业链、血制品等生产进入门槛高的一些细分领域，产业景气依然持续向上，其具有的确定成长性，往往使资金愿意给予一定的估值溢价。

因此，这些个股股价越往下走，筹码越锁定，略有抄底盘介入，股价就会企稳。这在周二盘面中已有所体现，博腾股份、金域医学（603882）、药明康德（603259）等个股就是如此。

多空格局或转变

这意味着短线A股市场的做空阵营出现了分化。至少在可预期的一段时间内，医药板块将不再充当大盘的杀跌先锋。那么，空头的做空能量就有所衰落，市场将从前期的空头占优，渐渐有望转向多空平衡，甚至有渐渐向多头一方转向的可能性。

这也得到了两个信息的佐证，一是大基建主线渐趋活跃。这有着一定的逻辑，引导存量资金涌入。比如，关于大基建的部分领域的资本金标准下降，从而推动项目的快速落地；再比如，水泥等基建受益类品种出现了产品价格持续高企，甚至在部分地区出现了持货待涨的格局，此时就意味着整个大基建领域的业绩预期开始升温，这会带来部分资金加仓水泥等大基建类个股，从而助力A股市场短线企稳。

二是产业资本开始尝试二级市场的投资。比如，在同行之间的投资，长江电力（600900）在近期就持续出手，通过二级市场的买股，成为桂冠电力（600236）、上海电力（600021）的重要股东。高现金的高速公路等相关领域的龙头上市公司，开始在二级市场买入股息率较高的银行股，较为典型的就是宁沪高速（600377）在二级市场净买入江苏银行（600919）等。

这些行为相对整个市场的体重来说，尚难以起到实质性的作用，但毕竟向市场参与者表明，当前A股市场在局部领域已有低估的迹象，已吸引产业资本的注意；同时说明，产业资本也是A股市场一种不可多得的长线资金，一旦破净股持续增加，不排除后续产业资本会进一步发力，成为多头阵营的有力援军。

综上所述，短线A股市场目前虽然尚难言出现中长线的拐点，但短线企稳的积极因素在增多。

在操作中，建议市场参与者在控制仓位的同时，可积极跟踪两个方向的龙头品种，一是高股息率、高现金流的低估值的公用事业股、银行股等品种；二是未来业绩成长趋势确定、产业景气度持续高企的创新药、体外诊断等医疗板块的龙头品种。

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