急跌打乱短线运行节奏 调整空间相对有限

周一A股市场缩量回落，上证综指早盘一度因为前期调整较为充分的医药股等品种的企稳而收复失地，但是，一方面是因为科技股的疲软，另一方面是金融股的杀跌，指数在午市后再度节节走低，在日K线图上形成了破位下行式的中阴K线。

两类警报响起

近期A股市场的走势颇受舆论信息的影响。在前几个交易日，由于市场利率下行、国际贸易形势缓和等因素，指数节节走高，上证综指重回3000点上方。但是，在上周末，利淡消息却渐趋增多。不仅是IPO节奏有提速的苗头，而且还在于大基金减持近期涨幅较大的科技股等信息放大了市场参与者对高位股的担忧情绪。更为重要的是，众应互联（002464）因计提商誉而年报业绩滑坡，迅速提醒了市场参与者的风险意识。因为去年也正是计提商誉使得业绩地雷持续引爆，使得指数运行步履艰难。

由此可见，短线A股市场其实响起了两类警报声。一是浮筹渐趋增多，不仅是IPO有望提速所带来的筹码供应量的增加，而且还在于高位股的各类股东的获利回吐，打破了市场筹码与资金的平衡。这不利于未来行情的演绎，因为只要有减持声音，股价就会备受承压，周一的国科微（300672）就因此而跌停板。如此的示范效应会放大市场参与者对浮筹增多股的风险厌恶情绪。二是年报业绩排雷。因为当前已进入到12月底，上市公司的业绩已尘埃落定，A股也就进入到年报业绩预告周期。而众应互联的股东们则因计提商誉而获得一个跌停板，让市场参与者充分认识到A股年报排雷的重要性，这必然会加剧A股市场参与者的谨慎情绪。

调整空间有限

不过，这并不等于A股市场有着太大的调整压力。一方面是因为近五年来的A股市场走势，尤其是上证综指的走势趋势显示，上证综指的3000点上方固然有着一定的压力，但在3000点下方，也缺乏持续大跌的空间。可能是因为银行股、地产股等传统经济领域的龙头股，虽然缺乏大力拉升的市场逻辑，但是，其业绩在近年来保持着稳定回升的趋势，从而导致了此类个股的估值数据在近年来持续下行，不仅是A股的估值洼地，也是全球资本市场的估值洼地，所以，其下跌空间不大。由于此类个股也是A股，尤其是上证综指的核心权重股，所以，此类个股的下跌空间不大，也就意味着上证综指的下跌空间不大。因此，3000点下方，风险系数较低。这也是北上资金近两年来持续大力加仓的逻辑之一。

另一方面是因为减持虽然导致筹码增多，但成长性、未来的业务空间才是决定个股股价涨升的核心推动力。比如，药明康德（603259）等个股持续有大批量、成建制的减持信息、行为，但是，此类个股的二级市场股价重心持续上移；中信建投（601066）在6月底也因为中信证券（600030）的减持公告而急跌，但随后不久，就震荡盘升，中信建投的股价再度收复了减持公告后的失地，这就说明了股价长期涨升的核心逻辑不是筹码的多寡，而是产业空间、成长趋势。而科技股，尤其是以芯片等为代表的硬件科技股是中国产业升级的核心因素，也是未来业绩成长趋势较为确定的细分领域之一。所以，此类个股的下跌空间也相对有限，进一步做空的能量将随着股价的回落而趋于衰弱。

综上所述，短线A股市场的节奏因为周一的急跌而改变，但是，在当前点位，进一步杀跌的空间相对有限，持续低迷的时间也相对有限。不排除经过近几个交易日的短暂休整之后，上证综指再度冲击3000点的可能性。

在操作中，利用此次调整，积极调仓而不是减仓，将仓位收缩到创新经济领域、头部券商领域以及大消费类领域的龙头股中。(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

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