大基金减持、半导体、芯片股熄火？机构力挺是长效风口

记者 | 吴绍志

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今日沪深两市集体低开，券商股拉升带动指数探底回升，但不久又再度走弱，沪指一路跌破3000点。午后，两市跌幅持续扩大，沪指、深证成指分别下跌1.40%和1.69%，创业板指跌近2%。

盘面上，大基金首次披露减持，促使半导体、芯片板块集体走低。受甜蜜素舆论影响，酒鬼酒（000799.SZ）跌停，并短暂拖累食品饮料板块表现。同时，汽车胎压监测概念领跌两市，券商股尾盘也现跳水行情。但ST板块持续活跃，逾20股涨停。

消费、科技双龙头纷纷遇挫，但机构对科技股的长期配置价值依旧看好。

海通证券认为，国家集成电路产业大基金一期成立五年后在A股市场首次披露减持计划，由于今年半导体板块的主升浪行情，大基金持股普遍获利丰厚，高位减持也符合产业资本的投资逻辑。另外提示投资者，科技类个股虽然是未来长期的投资主线，但短线炒作过高也容易透支业绩预期，明年一季度科技股或将产生分化，其中有部分将见阶段性高点。

天风证券电子行业分析师潘暕认为，这次减持只是大基金统一规划的行动，是正常的商业化运作模式，大基金的减持释放的流动性使得更多的社会资本有机会参与集成电路企业投资，以市场化的商业模式助力企业成长，激发资本市场活力。

中信证券电子行业分析师徐涛认为，一期未来5-10年会有序退出，退出节奏会兼顾国家战略、投资时间、项目阶段、市场反馈和投资收益；一期首批减持采用集中竞价方式，后续也有可能采用大宗交易等其他方式。同时，他也强调国内半导体板块核心逻辑是基石产业，长效风口，十年维度的发展，后续政策、资金支持有望加大。

宏观层面，中泰证券首席经济学家李迅雷表示：“尽管我们都希望中国经济能减少对房地产的依赖度，但事实上却越来越难。过去比较奏效的基建投资拉动经济手段，如今难见效果；过去民间投资增速在20%以上，如今降至4%左右。2020年要实现6%左右的增长，一定更取决于房地产的稳定增长了。”

展望后市，国信证券首席策略分析师燕翔认为，科技仍将是未来的主攻方向，“科技股浪潮”有望持续上演。不过考虑到当前科技板块估值水平并不低，我们认为仍需警惕板块估值向下出现阶段性调整的风险。此外短期来看，顺周期板块同样存在一定的交易性机会，未来的市场行情或将摇摆于科技与周期之间。

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