沪指险守3000点，机构认为金融、地产修复行情有望持续

记者 | 吴绍志

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今日沪深两市继续调整，早盘科技题材集体回调，大盘下探，但在金融股的强力呵护下，两市股指探底回升。午后盘面表现较为萎靡，热点题材纷纷走弱，股指失去冲高动力不断下行，沪指险守3000点。

盘面上，市场热点分散，科技股继续分化，计算机、通信领跌行业板块，操作系统、电子竞技、光刻胶等概念表现颓势。但海南板块强势突围，ST板块涨停潮继续，券商股冲高回落，方正证券（601901.SH）成功涨停，猪肉股在午后走高。

从四连板的南京证券到今日涨停的方正证券，券商股近日表现夺目。

兴业证券金融行业分析师许盈盈认为，国内券商牌照管制未来会有所放松，但并不会陷入无序竞争，券商牌照仍然是稀缺资源。国内非头部券商拥有投行牌照，已获得精品投行业务先发的护城河。除此以外国内非头部券商已具备人力资源基础，考核激励体制相对灵活，在转型精品投行业务上，也具备人力和制度的优势。当前国内产业集群效应越来越显著，为非头部券商投行深耕所在优势区域产业提供了可能。

中信建投证券首席策略分析师张玉龙表示：“我们看好2020年全年的市场行情，并推荐券商+科技板块。我们认为当前经济状态是短周期底部。”

在岁末年初之际，机构对金融、地产板块的修复行情持积极态度。

天风证券首席策略分析师刘晨明认为，政策的放松是“抵抗式托底”，而不是“大开大合式的刺激”，全面牛市的基础尚需等待，少部分公司牛市的格局大概率延续。低估值的金融、地产、周期具有低估值、高股息的特点，但总体属于脉冲式机会，这一机会主要来自于政策阶段性宽松的窗口期，比如即将到来的Q1，专项债的集中发行如果配合相应的货币宽松，那么在这样的窗口期里面，金融、地产、周期可能迎来估值修复的机会。

海通证券首席策略分析师荀玉根表示，历史上银行地产岁末年初修复行情驱动因素是估值低位、持仓低位、前期低涨幅、政策与事件催化，各方因素来看，银行地产板块修复有望持续。

在流动性方面，针对部分投资者担忧2020年1月大规模解禁会导致A股流动性紧张，华泰证券首席策略分析师张馨元做出分析。他认为，解禁高峰会形成供给压力冲击，但压力小于2015年6月。“2019年，IPO、解禁、减持等规模均创近五年历史新高，但总体供给压力冲击并不大。

2020年亦是解禁大年，但相比2019年，行业分布、解禁类型等结构上有差异。基于历史经验（解禁高峰与股市下跌并非一一对应）+减持行为（解禁后减持多发生在解禁后半年内）+解禁收益（解禁收益率低于2015年6月）+解禁结构（国有股占比较高）+解禁影响（个股效应更大）等五个维度考量，认为或对A股形成扰动，但大幅冲击的概率较小。”

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