科技股估值处于合理区间

■基金观点

■汇丰晋信基金 陈平

目前TMT行业估值不低，但也不贵，处于合理区间。典型公司的估值基本上在投资者可接受的范围内，不低但也不贵，因为估值没有泡沫化。从乐观方面来看，若业绩逐步兑现或增速加快，预计会有很多资金抱团“TMT”，可能同时得到业绩和估值提升的双收益。

今年我们提到新周期的起点，短期是5G新周期的起点，利好由基站到终端再到应用这一顺序发展的产业链；中期是深度国产化的起点，以期在未来逐步替代进口产品及国外技术；长期是创新的起点，逐渐从低成本加工转型为自主创新，这也是符合当前大环境和行业发展趋势的。无论是业绩还是主题，都是值得去发掘的，蕴含了较大的投资机会。

整体看来，5G产业链有市场需求、有盈利能力，所以仍然看好明年成长股行情。TMT的四个行业中，最看好电子行业，预计在未来一段时间内的需求和业绩较好。目前看来，通信行业中并没有特别好的标的，后期会持续关注。

预计明年计算机和传媒行业可能会受到青睐，具体的情况和时间节奏，后续需要根据行业发展情况再进行梳理。传媒行业曾经在2016年1月份到2018年四季度，这12个季度里连续阴线，到现在稍有所反弹，加之近期谷歌发布云游戏平台、云游戏的概念开始受到追捧等等，传媒业绩可能会有所提升，但由于目前未看到业绩持续向上的趋势，后续仍待观察。

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