短线上涨动能减弱

■情绪监测

■ 广州万隆

18日大盘指数震荡整理，午盘有所回调。短线上涨动能减弱的情况下，博弈类资金获利了结压力存在。但基于中线资金主导本轮反弹行情不变的情况，预计行情短线回踩不改中线震荡偏强运行节奏。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为87，处于警戒区。结合情绪指数已经从12月17日高位回落，但是近期股指却以趋势性上涨为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪过热状态已经略为有所缓解。从行为分析的角度来看，当市场过热情绪开始得到缓解的时候，也就是市场风险开始逐步开始释放压力的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况。

市场持续上涨之后，资金有恐高情绪。博弈类资金持股策略主要是基于右侧资金情绪变化进行操作，因此一旦右侧大盘指数上涨放缓，博弈类资金必然会因为心态转向谨慎而出现随时杀跌的风险。而博弈类资金杀跌并不会导致中线配置型资金跟风出逃，但基于短线上涨过快不利于中线型资金逢低建仓，因此中线型资金会阶段性转向增量减弱。因此，短线的角度来看，行情会从近期的强势上涨转向波动加剧的概率增大。

回顾近期行情表现，中长线配置型资金介入资金量级持续加大，吸引了正处于观望期的博弈性资金大幅回流，这是行情强势反弹的主要推动逻辑。我们一直强调，中长线资金的持续介入占比提升，必然会推动指数中期运行重心逐步上移。而从数据统计以及反馈的消息面来看，近期除了沪深股通有明确的大量资金流入外，媒体报道显示保守类的保险机构投资者也开始大幅买入。再结合近几个月新基金发行情况，基本已经确定3000点以下已经成为中长线资金锁定筹码的成本位置。因此，中线资金持有筹码占比更高的情况下，博弈类资金的短期恐高情绪导致的行情回撤，空间应该是相对有限的。

整体上来看，博弈型资金对短期资金情绪有影响，但并不能主导行情的趋势方向。以保险为代表的保守类中线型资金刚开始建仓，减仓离场是小概率事件。因此，短期展望博弈类资金受资金情绪影响而会有反复，而中线方面仍然维持震荡偏强的运行节奏。短线关注资金情绪影响较高的题材类个股的逢低博弈机会，中线建议关注看长做长的布局机会。

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