年底选“基”先挑基金经理

选基金，就是选优秀的基金经理。对主动管理型基金来说，这句话是至理名言。年底将至，手里有闲钱的市民在考虑理财去向的时候，基金是重要方向。可是，该如何选择一只靠谱的基金？作为最重要的参考因素，优秀的基金经理有哪些特征？除此之外，还有哪些指标可供参考？本期壹周理财，我们来扒一扒年底选“基”的关键。

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三方面入手选主动管理型基金

基金按照投资理念可以分为主动型基金与被动型基金。被动型基金，就是我们经常提到的指数基金。虽然，股神巴菲特多次推荐指数基金，但是，从国内的情况来说，主动型基金还有不少机会。怎么才能快速选出靠谱的主动管理型基金？

投资者可以从三个方面入手。首先要确定基金的类型、规模。根据东方财富网的数据，公募基金有4000多只，主动管理型基金也上千只，这么多基金鱼龙混杂，选出适合自己的基金，可以说是大海捞针。因此，我们需要建立一套硬性标准，一轮又一轮地筛选，选出适合自己的基金。

以股票型基金为例，我们最好选择规模10-100亿的基金。为什么关注基金的规模呢？基金的规模直接关系基金的业绩，基金规模过大，对基金经理是一个极大的考验。为了业绩的稳定，只能选择盘子大的股票，避免买入小股票引起股价巨大波动，进攻性就会减少。不少基金规模飙升之后，就会采取暂停申购，或者基金复制的方式，避免基金规模太大影响业绩。基金规模太小也不是好事，尤其是5000万资产以下的迷你基金，就触碰到清盘的警戒线，一旦出现大额赎回，就面临着清盘的风险。比如，今年监管部门出台的政策，大量迷你基金面临清盘风险，因此，选择基金规模可以选择10-100亿之间的。通过这一步，我们可以筛选掉很多只基金。

第二，在确定基金类型、规模后，已经筛选掉很多基金。然后，可以通过评级、同类业绩回报这个大杀器，继续优中选优。我们买入基金的目的，自然是希望赚钱，业绩就是核心指标。除去基金的绝对收益，还要考察基金相对收益，与同类型基金、与业绩为基准。

第三是基金的各种参数指标，其中包括基金业绩稳定性和基金经理。对于一只基金来说，优秀的基金就是长期保持优秀的业绩，所以稳定性可以用两个指标来参考，分别是标准差、贝塔系数。标准差，指过去一段时间，基金每个月收益率相对于平均收益的偏差幅度，波动越大，标准差越大。比如基金过去12个月收益率都是10%，标准差就是0；如果另外一只基金，这个月收益率10%，下个月收益20%，这只基金标准差就比第一只大。

除了标准差，另外一个指标就是贝塔系数，它是衡量基金收益相对业绩基准收益的波动性。如果贝塔系数大于1，基金波动性大于业绩基准。如果小于1，基金波动性则小于业绩基准。

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明星基金经理是募资的“金字招牌”

对于主动管理型基金来说，选择基金经理可以说是最核心的工作。毕竟，这只基金由他直接操盘。比如我们的“公募基金一哥”王亚伟。王亚伟离开华夏基金前，曾带领一只基金创下6年净值翻10倍的业绩奇迹，王亚伟“出走”后，这只基金先后6次更换基金经理，业绩基本都维持在平均线水平，基金规模也从当时的60亿缩水到20亿。

优秀的基金经理向来自带明星光环，超募也是家常便饭。今年，睿远成长价值基金首日认购就募集了超过700亿的资金，但基金的募集规模上限只能是60亿，最后只能是按比例配售。简单地说就是700亿的资金抢60亿的东西，最后大家按出资比例分这60亿的份额。配售比例低于10%。是什么样的基金有如此魅力，让大家挤破头地去抢？那是因为睿远是大佬陈光明旗下的基金，而睿远成长价值又是由这几年表现亮眼的明星基金经理傅鹏博主理。陈光明的事迹相信大家早有耳闻，而傅鹏博之前管理的兴全社会责任基金则是实现了9年4倍多的收益，年化收益超过17%。陈光明+傅鹏博这个组合一拿出来，自然大家是趋之若鹜。

上个月，又有一个新基金销售火爆，那就是任相栋主理的兴全合泰。首日认购就募集了300亿的资金，同样上限也是60亿，配售比例20%左右。兴全的招牌+三年一倍的任相栋，又是个众人争抢的香饽饽。

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五维度考量基金经理靠谱程度

明星基金经理的产品抢不上，投资者又该如何选择其他靠谱的基金经理？我们可以从5个维度来考量。

一看从业经验。一般5-10年为佳。都说买基金是长期投资，经历一轮牛熊后你就会赚钱了。然而，这只是时间因素，不代表所有人都可以赚钱，因为你不知道什么时候是“牛”什么时候是“熊”，等你知道的时候，很可能就错过时机了。同样的，基金经理在调仓的时候也要学会判断“牛熊”，但纸上学来终觉浅，不如亲身经历过牛熊。一轮牛熊大概是5-7年的时间，如果基金经理的从业时间足够长，是可以加分的。除此以外，之所以考察从业经验，还因为要拿到基金经理的资质，必须走过：助理研究员——行业研究员——高级行业研究员——基金经理助理——基金经理，再加上任职基金经理的时间，一般需要10年左右时间。

二看历史业绩。衡量一下他所管理的所有基金的业绩，任职回报是盈利的多还是亏损的多，可以看出整体实力。同类型基金排名，可以看出在同行中的实力。最好一只只基金点进去，看阶段排名。而最大回撤，可以看出他的抗风险能力。

三看管理基金的数量。一般被动型基金对基金经理的依赖性不大，所以一个基金经理可以管理十几甚至二十只基金。但主动型基金不一样，对基金经理的要求高，所以基金经理管理的基金不宜多，不然负荷过重。一般来说，同时管理最好不要超过5只。

四看投资风格。可以通过基金招募说明书去分析，看看基金经理的投资标的属于大盘股、中盘股还是小盘股，价值型、平衡型还是成长型。看一只还不够，应该看他手上管理的多只基金，就能大概地了解到基金经理的投资风格了。要是风格多样、让人捉摸不透，除非是天才型基金经理，否则还是不要冒这个险。另外，并没有哪一种风格是最佳的之说，什么风格好是因人而异的，如果你追求大的收益空间，那么中盘股成长型的或许更合适你。

五看人品。人品的表现形式很多，需要关注细节，比如会否频繁跳槽，可以考验一个人的忠诚度还有职业生涯规划。还有工作态度，可以通过基金年报、季报看出来，仔细留意一下每一期的报告是否整齐划一、逻辑畅顺、言之有物等，如果每期的年报都随随便便，而且风格不一，说不定是找人代写的。优秀的基金经理可以成就一只优秀的基金，优秀业绩的基金反过来也可以成就一个基金经理。

本版撰稿记者王婷

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