入园学生增长近三成，红黄蓝业绩回暖

记者 | 司雯雯

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转型多业务平台后，上市两年来市值缩水超3亿元的红黄蓝（NYSE：RYB）显露出业绩回暖的迹象。

11月20日，红黄蓝公布2019年第三季度财报，营收达4370万美元，同比增长24%，实现本年度内营收的最高增幅。在报告期内，红黄蓝的净亏损为330万美元相较去年同期430万美元的亏损额缩窄23.2%。

入园人数的大幅提高是此次红黄蓝营收增长的原因。第三季度通常是红黄蓝幼儿园的招生淡季，去年同期因受虐童事件影响而暂停幼儿园加盟业务后，其当季学生增幅仅为7.4%。但在2019年第三季度，红黄蓝学生规模达3.02万人，同比扩大31%。财报显示，这主要得益于直营园利用率的提高以及在海外收购的儿童教育集团。

海外收购被作为红黄蓝“多层次品牌组合”战略的其中一步。今年4月，红黄蓝斥资1.46亿元收购新加坡一家儿童教育集团77%的股份。除借此扩大直营园的海外市场外，新加坡的儿童教育集团还被用于提升国内幼儿园的竞争力。红黄蓝在财报中表示，新加坡教育机构正为国内学生供给更高质量的课程内容。

这拉动了红黄蓝学费收入的提高。财报显示，其幼儿园、亲子园业务在2019年第三季度获得3950万美元，同比增幅达26.8%，逆转去年同期的下滑趋势。

在“多业务组合发展”战略下，为学前群体提供智能机器人等产品的竹兜教育也被列为主要品牌之一。本季度内，通过提高售价，竹兜教育等创收420万美元，占总营收的比例超过10%。在2019年前三季度，产品项目共计实现营收1200万美元，同比增长10.5%。

多业务、多地域发展的同时，红黄蓝也试图从成本层面改善盈利模式，提高运营效率成为主要策略。

相较入学人数的增长，红黄蓝2019年第三季度的销售费用与去年同期持平，营收总成本为4060万美元，同比增幅19.3%，低于营收增长速度。红黄蓝首席财务官顾昊在财报中表示，为实现业务的均衡增长，本季度采用了严格的成本管理方案，成本主要投入于新设直营园的运营管理。

提高收入来源并控制成本的运营策略开始奏效。财报显示，红黄蓝在2019年第三季度的毛利率自去年同期的3.5%提高至7.1%，毛利润达310万美元，为去年同期的2.5倍。运营亏损率也开始降低，同比缩减2.7%。

但摆在红黄蓝面前的仍是待解的亏损困局。在虐童风波及学前教育监管政策发布后，红黄蓝虽试图转型多业务平台，但2019年前三季度累计亏损266.5万美元，较去年同比增加13%。

在对下一季度的营收预期中，红黄蓝也表现出较审慎的态度。相较去年同期15.2%的营收增幅，红黄蓝预计2019年第四季度的营收将为4900万美元至5100万美元，同比增长9%至13%。

为应对亏损局面，红黄蓝曾宣布更名“GEH Education”以实行多样化的发展战略。但经过三个季度的探索，虽业绩有所提升，但红黄蓝似乎并未挽回市场的信心。财报发布后，其当日股价下降0.65%，跌至每股6.07美元。

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