上交所：发挥合力提升上市公司质量 加大退市制度的执行力度

让好的公司更好，让差的公司出局。证监会近日印发了《推动提高上市公司质量行动计划》，上交所积极响应，通过做好信息披露监管和服务，更加突出董监高、控股股东、实际控制人等“关键少数”的作用等方式，推动上市公司提高质量。

上交所相关负责人表示，将继续通过分类监管和科技监管、日常监管等手段，推动上市公司聚焦主业，利用资本市场资源做优做强、提高质量，同时，还将发挥合力提升上市公司质量，加大退市制度的执行力度，淘汰绩差质次的股票，优化企业资源配置。

发挥合力提升，科创板上市公司质量

科创板并试点注册制是资本市场全面深化改革的“牛鼻子”工程，自诞生之日起就带着市场化、法治化的基因。为把优质企业迎进门，上交所精简优化部分发行上市条件，不断凸显包容性，全面加速推进科创企业审核。截至11月14日，上交所已受理科创板申报企业176家，其中，165家企业已进入问询阶段，85家已通过上市委会议并提交证监会注册，注册生效64家。从受理到报证监会注册平均用时130天，远低于规则规定的6个月。

为更好地推动科创板企业的质量提升，上交所借鉴主板公司监管的经验和做法，继续推进和落实好分类监管、科技监管、专业化监管，持续发挥好信息披露监管在提升上市公司质量、整治市场乱象中的作用。在信息披露方面，上交所针对科创企业研发风险大、业绩波动大的特点，督促公司通过信息披露更加充分、直接、及时揭示风险，同时，对接招股书的信息披露要求，优化调整定期报告披露内容，制定科创板信息披露备忘录及公告格式指引。

上交所相关负责人表示，上市公司监管不能仅仅依靠监管机构的单兵突进，应当充分发挥中介机构的作用，压严压实保荐机构持续督导责任，充分发挥市场内在的约束机制，制定完善必要的制度规范，坚决防止股权质押风险、商誉减值、利用并购重组实施利益输送等各类“乱象”在科创板重演。

近期科创板并购重组、再融资相关制度陆续颁布实施。上述人士表示，以往经验表明，并购重组与再融资方案是否必要可行、是否可能引发一些问题和乱象，与公司发展阶段、经营状况、行业变化、治理结构、信息披露均存在关联，准确把握这些情况，能够更好地理解、判断重组和再融资方案，找出风险点和问题点。为此，上交所将持续监管，了解公司的优势，精准掌握问题和风险，强化并购重组和再融资的后续监管。

推动上市公司聚焦主业

实实在在、心无旁骛做好主营业务，是上市公司的本分。在激发上市公司专注主业方面，上交所立足于信息披露，通过做好信息披露监管和服务，支持上市公司高质量发展。在监管思路上，更加注重发挥市场约束机制的作用，与市场各参与方通力协作，众智众力，形成合力，共同推动上市公司提高质量。在监管重点上，结合A股上市公司治理特点和实践，更加突出董监高、控股股东、实际控制人等“关键少数”的作用；结合中介机构职责和要求，进一步发挥中介机构在市场约束方面的作用；结合市场机制发挥作用的原理，推动资本市场关键制度改革。主要的思路是，形成让好的公司更好、差的公司出局的市场优胜劣汰机制，讲究质量的内在驱动机制。

在监管手段方面，2019年8月，上交所公司画像系统正式上线运行，监管人员已可在日常监管中参考使用，这为了解、梳理公司情况，获取关键风险信息提供了重要支撑；同时，上交所还在公司画像系统中整合了历史监管案例信息，给问题公司贴上风险标签，通过预警、触发规则的制定提升监管的精准性和有效性。上交所相关负责人表示，上交所将继续在“公司画像系统”的基础上，充分发挥大数据在公司监管工作中的作用，通过分类监管和科技监管、日常监管等手段，推动上市公司聚焦主业。

为了提高监管的精准性和有效性，上交所在多方面持续发力。不断提高对重点热点事项的敏感度，牢牢把握公司监管中主要问题、关键人员，聚焦概念股炒作、信息披露违规、财务造假、不当市值管理、忽悠式重组、经营运作不规范、股东质押平仓等事项，区分情况采取监管措施；持续加强制度建设，修订了《股票上市规则》、发布了股份回购实施细则、及时修订或新增股份质押、股份回购、委托理财等七项公告格式指引，进一步提升上市公司信息披露的针对性和有效性，推动提升监管效能。

监管问询是交易所日常监管的一项常规和基础性工作，今年以来，上交所共发布监管问询近600份，对上市公司在定期报告和临时公告中信息披露不充分、不完备，或者有重大疑点的地方，要求公司予以补充披露和说明。一是对定期报告事后审核，聚焦公司定期报告财务信息真实性和行业经营等信息；二是重大资产重组预案监管问询，主要是重组预案中的交易合规性问询，重点关注交易是否存在忽悠式、“三高类”重组；三是概念炒作，通过要求公司对工业大麻、5G、区块链等市场热点概念进一步补充披露，充分揭示公司投资或参与的实际情况，并揭示风险；四是权益变动及控制权转让事项问询，包括纾困带来的上市公司股权变动情况，确保上市公司持续良性经营发展；五是重点关注可能涉嫌的利益输送、违法违规事项，对资金占用、违规担保、不当资产交易等事项，通过问询揭示风险，督促相关方及时采取措施保护上市公司利益，做好风险化解和应对。

加大退市制度的执行力度

退市的常态化探索是上交所的关键任务。在证监会的指导下，上交所完成了三次退市改革，一是2012年构建多元化的退市指标体系，严格退市程序，细化恢复上市时限要求，新设风险警示板，建立重新上市制度。二是2014年健全自主退市制度，规定7项主动退市情形，落实重大违法退市制度。此次改革后，沪市公司*ST二重成为首个主动退市的公司，退市博元于2016年因重大信息披露违法被强制摘牌。三是2018年制定并发布了《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》和相应配套规则，完善重大违法强制退市的主要情形，强化退市制度主体责任。

2019年以来，上交所已决定强制退市2家，退市海润、退市大控；主动退市1家，*ST上普；目前处于退市整理期的强制退市1家，退市大控；已触发面值退市规则并启动退市程序的1家，*ST华业；暂停上市2家，*ST保千、*ST毅达；通过重组上市途径脱胎换骨实现退出的2家，*ST慧球和*ST新梅两单重组上市均获证监会审核通过，目前在具体实施过程中；出清式重组1家，*ST嘉陵（已更名为*ST电能）已经获证监会审核通过并实施完毕。

上交所相关负责人表示，优胜劣汰是提升上市公司质量和发挥市场约束机制的重要功能渠道，只有淘汰绩差质次的股票，才能优化企业资源配置，使专心主业、治理规范的公司享受到资源红利，进一步激发市场活力。未来将进一步加大退市制度的执行力度，严把重大违法退市执行关，对触及退市条件的公司坚决予以退市；并且，积极借鉴境外成熟市场经验，结合国内实际，推动风险上市公司充分利用并购重组、破产重整等工具，主动选择市场化方式“出清”；另外，还将有效发挥市场约束机制作用，让好的公司更好，差的公司淘汰。

记者了解到，交易所目前正在推进探索分类监管的有效方式，拟对持续规范经营的优质上市公司在融资、并购、信息披露等方面提供更多便利，支持企业通过积极参与资本市场做大做强。

（原文标题为《上交所相关负责人表示：推动上市公司聚焦主业 多管齐下促企业提质增效》）

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