上周市场利好频出，大盘尝试上攻3000点，全周上涨0.2% 诸多重磅利好加持A股能否取得突破

股民在关注股市变化。 新华社发

本期嘉宾

兴业证券广西分公司投资顾问张宝（执业证书编号S0190615050007）

安信证券广西分公司投资顾问黄波华（执业证书资格编号：S1450617070021）

南国早报记者廖敏

上周，A股消息面出了不少利好，比如“麻辣粉”（MLF）下调5个基点、MSCI再度扩容、国际贸易方面向好信号等等，但资金对其反应平平，多次冲高回落，上周五尝试上攻3000点失败后，沪指回到2970点下方，全周上涨0.2%。但一方面，外资出尽风头，连续大手笔买买买，全周净流入超过135亿元，和机构资金一起撑起A股半边天。值得注意的是，周末来了两则重磅消息：再融资全面松绑、股票期权大扩容。在诸多利好和重要政策影响下，A股能否突破近期已经持续一段时间的震荡区间呢？

1如何看待上市公司再融资利好？

记者：最近A股利好不少，重要改革举措也接连推出。周末，上市公司再融资迎来大松绑。证监会11月8日就主板（中小板）、创业板、科创板再融资规则征求意见，提升再融资的便捷性和制度包容性，提高股权融资比重，精简优化现行再融资发行条件，降低硬性门槛，规范上市公司再融资行为，切实提高公司治理和财务信息披露质量。请问，上市公司融资大松绑将对股市产生什么样的影响？投资者该如何看待这一次政策利好？

张宝：上市公司融资大松绑对股市可以起到“鲶鱼效应”，对于上市公司业务进一步发展起到融资支撑、降低企业融资成本都会起到积极作用。同时，有助于盘活上市公司资本运行，清除上市公司融资障碍。且融资大松绑对于新增资金尤其是长线资金进入股市，布局优质资产提供了绝佳环境，有助于提升新增资金体量。我们投资者可以结合此政策利好，做好相关个股的再融资行为的公告研究工作，重点分析和研判上市公司再融资新动向和业务拓展情况，与相关题材结合，强化分析逻辑。

黄波华：再融资政策全面放开，对市场短期偏空，大盘下周可能顺延上周五的调整，短期消化后，再振荡上行，总体大盘振荡格局未变；但是再融资政策的改革中长期利好股市！再融资发行价格由前20个交易日公司股票均价的9折改为8折、锁定期比以前减少一半，这是鼓励场外资金进场再融资，给场外资本放开了套利空间；同时支持上市企业直接融资，解决优质企业融资难问题，进一步促进经济的发展。回顾历史牛市行情，每轮牛市都伴随着制度的改革，如2005年的股改，市场流通股大增，按理说天量受限股解禁市场会大跌，但却走了一大牛市；再融资政策的修订及近期政策的频繁出台、改革，未来行情值得期待。

2央行也送上“助攻”？

记者：11月5日，央行如期续做到期MLF，操作量4000亿元，与当日到期量基本持平，但出人意料的是，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。有市场观点认为，近期市场风险偏好整体回升，风险资产普涨，避险资产势弱，市场环境对股市十分友好。此次MLF利率下调的重要意义在于，是对当下货币政策操作取向的一次确认——货币政策仍偏重稳增长。有机构认为，“麻辣粉降价”打消了市场对货币政策收紧顾虑，对A股构成利好。请问，如何看待央行货币政策风向对A股的影响？具体哪些版块会明显收益？

张宝：现阶段全球各主要经济体进入了流动性宽松周期，各国央行降息行动此起彼伏。目前我国多项经济数据还是反应了经济增速面临一定的压力，CPI又有抬头趋势，央行不会贸然采用降息货币政策手段，因此，结合多样化货币手段做到结构性调节市场流动性就显得非常重要。稳健、边际宽松的货币政策风向对A股市场是利好因素，有助于场内风险溢价率提升，提高交易活跃度。总体上，宽松货币政策对实体经济的传导会自上而下进行，前期明显受益的板块如基建、地产、机械等高杠杆资金型行业，中后期货币政策受益明显的板块则会传导至消费行业为主。

黄波华：贷款市场报价利率（LPR）改革后，目前LPR利率=MLF利率+浮动点（MLF全称中期借贷便利），市场预期9月、10月MLF利率会下调，但是都落空，降低了市场对货币宽松的预期，这次11月MLF利率意外下调5个基点，扭转了市场货币紧缩的预期，也给LPR利率再次下调释放空间，进一步压低社会融资成本，改善经济。关注12月MLF利率报价，若继续下调，则货币政策宽松预期持续，释放流动性，有利于股市。11月MLF利率公布后，上证50指数创出年内新高，突破长期压力线，建议关注低估值蓝筹。

3新股炒不动了？

记者：11月5日，新股久日新材上市首日收盘仅涨6.42%，即便是盘中最高涨幅，也只有12.46%，盘中涨幅还一度收窄至2.13%。作为新股信用申购制度正式落地以来，首个挂牌当日涨幅不到10%的新股，久日新材引起市场一片哗然。实际上，今年的炒新收益也颇令人泄气：截至上周四，150只年内上市新股，以首日收盘为基准，涨幅超过100%的有31只，占比21%；涨幅超过50%的有49只，占比33%；下跌的股票则有60只。科创板方面，由于没有涨跌停限制，不存在首次打开涨停问题，以首日收盘情况来看：50只科创板股票，相对首日收盘上涨的仅9只，占比18%。请问，新股表现大幅走差是何原因？热衷打新、炒次新股的投资者该何去何从？

张宝：个人认为新股表现大幅走差的原因主要有以下几点，首先相关板块注册制推行的预期有关，注册制下新股发行在数量上呈现大幅增长趋势，一定程度上稀释了当前新股的稀缺性；其次，大盘股IPO预期下对市场抽血效应影响新股行情，后期如邮储银行、京沪高铁等大盘股即将登陆A股的消息，使得新股打新赚钱的氛围直线下降；最后，市场风险偏好谨慎及新股题材不突出也是当前新股表现大幅走差的原因之一。对于常打新、热衷炒次新股的投资者而言，当前市场环境不支持自身交易策略的情形下，需要做好休息和耐心等待，冷静理性看到新股的表现，待新股行情生态结构发生变化再做出策略上的调整。

黄波华：最近新股涨不动有几个特点：一是发行价高，二是部分新股（AH股）A股溢价太高，三是盘子大（流通盘15亿以上），四是三季报业绩增长不达预期。同时目前还是场内资金博弈，无增量资金，新题材如区块链吸金严重，同时发行新股数量过多，严重透支了市场的承接力，所以部分新股表现走差。对于中了新股的投资者中签上市后兑现获利可作为一个不错的选择；对于热衷于炒次新股的投资者建议多关注公司的基本面，待股阶段稳定后，再控制好仓位操作。

（投资有风险，操作需谨慎。本文观点仅供参考，据此操作风险自负。）

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