科创板新股出现破发 基金需调整打新策略

11月6日，上市仅两日的科创板新股久日新材收于66.35元，跌破其66.68元发行价，另一只科创板股票昊海生科也在盘中一度破发。科创板新股溢价效应减弱，令热衷于打新的公募基金不得不调整策略，谨慎应对。经过从狂热到理性的回归，多位基金经理认为，在目前点位上，部分科创板优质标的已具备二级市场投资价值，但相较于主板而言，科创板整体估值仍然偏贵，大举布局的时点尚未来临。

1科创板打新收益率下降

科创板打新的收益率明显下降。据统计，10月以来上市的17只科创板新股，首日平均涨幅仅为45.29%，相较于首批25家科创板公司上市首日140%的平均涨幅大幅缩水。其中，久日新材、鸿泉物联、宝兰德、奥福环保4只股票上市首日的涨幅均不足30%。

种种迹象显示，科创板新股溢价效应正在明显减弱。对此，万家科创主题基金经理李文宾认为，随着科创板新股发行速度加快，筹码的稀缺效应也会逐步减弱。“新股破发是正常现象，在成熟市场上，新股上市破发的比例约在20%至30%。”沪上一家大型公募基金的投资部负责人称。

新股表现的分化，也令公募基金的打新策略出现调整。“对于部分本身规模较小的产品，或者市场预估破发概率相对较高的股票，我们会考虑采取酌情降低打新规模的策略。”李文宾称。

2大举布局时点尚未来临

在不少基金经理看来，经历了开市初期两周多的火爆表现后，科创板个股的基本面和估值都已逐步向理性回归，在目前点位上，部分优质标的已经重新具备二级市场投资价值。但从估值角度来看，大举布局的时点尚未来临。

“科创板估值还是偏贵，未来还需要时间去消化。”汇丰晋信科技先锋基金经理陈平称。

从基金三季报最新披露的情况来看，公募基金对于科创板股票的投资也较为有限。据统计，截至三季度末，基金持股比例超过2%的科创板股票仅有5只，分别是南微医学、澜起科技、嘉元科技、中国通号和晶丰明源。

“目前对于科创板的投资策略已经是行业共识，因为如果初期就重仓买入，一旦股价大幅下跌，科创主题产品的净值可能会出现亏损。”沪上一位科创主题基金经理表示。目前基金对10只科创板股票合计调研21次。据《上海证券报》

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