A股能否跟随人民币升值来一波

■ 刘柯

本周人民币出现了两次升值，一次是周二一次是周四，背景分别是进博会开幕和中美有望达成阶段性协议。本周人民币升值超过0.7%，也是10月以来第二次周升值超过0.7%，而整个四季度以来人民币已经升值2.3%左右，再度进入“6时代”。

支撑最近一段时间人民币升值的因素主要有几方面，一是预期四季度经济复苏情况良好，人民币升值的宏观背景成立；二是中美经贸摩擦缓和迹象明显，人民币需要维持稳定的币值；三是中国进口规模有望加大，人民币升值符合扩大进口的经济利益。

从第一个角度看，宏观经济是一国币值稳定与否的重要前提，人民币的升值是伴随着三季度结束开始的，而这个阶段刚好是国内GDP数据公布的时间点。从宏观角度看，虽然三季度的数据并不理想，但预期四季度GDP增速很有可能触底反弹，毕竟现在稳经济成为重中之重，在各种因素的共同作用下，保持全年6-6.5%的增速应该问题不大。既然经济复苏态势良好，则人民币不具备大幅贬值的环境。

从第二个角度看，人民币的波动始终与中美经贸摩擦相关，摩擦加剧则人民币贬值，摩擦缓和则人民币进入升值周期。对于美国这样一个出口大国来说，强势美元不符合其经济复苏的利益，他们需要美元处于一个相对偏弱的环境以提升美国产品的竞争力，特别是美国初级农产品的出口竞争力。周四伴随着中美经贸谈判即将签署阶段性协议的消息，人民币一举升破7，最高达到6.96。

第三个角度是最近人民币加速升值的一个关键因素，那就是中国扩大进口的步伐会越来越快，特别是在最近开幕的进博会上这种趋势越来越明显。按商务部有关专家的说法，中国扩大进口实际上是资源优化配置的一种手段，是实现比较利益的重要环节。进口是引入他国的比较优势补给我国，你来我往双方都会得到发展，这是体现国际分工带来红利的第二阶段。（紧转5版）

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