MSCI扩容“官宣”，机构判断外资将继续保持净流入

记者 | 吴绍志

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11月8日凌晨，MSCI宣布纳入A股扩容安排，A股在指数中纳入因子提升至20%。同时，商务部昨日表示，中美同意随协议进展分阶段取消加征关税。

沪深两市早盘受此影响集体高开，随后一路震荡走低，市场观望情绪浓厚。创业板指相对较强，临近午间收盘带动市场上行，但午后不断下跌，最终三大股指微跌报收。

盘面上，消费电子、无线耳机等板块逆市走强，次新股表现活跃。活跃题材较为弱势，养殖板块领跌，区块链概念高开低走，四方精创（300468.SZ）、文化长城（300089.SZ）双双跌停收盘。

MSCI扩容正式“官宣”，外资给A股市场将带来怎样的变化？

安信证券首席策略分析师陈果表示，近几周，北上资金持续呈现净流入状态，这是美股持续新高带来海外投资者风险偏好提升和MSCI扩容预期共同导致的。如果美股不出现较大风险事件，在今后几周，外资或将继续保持较快的流入节奏。而11月26日MSCI调整生效后，如果美股出现较大调整，则可能出现外资短期流出的情况。同时，11月MSCI扩容结束后，需要进一步观察MSCI展开的新一轮咨询情况，把握MSCI未来A股扩容的预期和节奏。

上投摩根量化投资部总监黄栋表示，当前A股在全球市场中仍被大幅低配，加上估值处于底部，国际资金“水往低处流”的逻辑不变，A股的外资占比仍将继续提升。

从A股公司的整体业绩来看，国盛证券策略分析师张启尧表示了担忧，他分析认为，从2019三季报来看，全A收入及业绩全面下行，经营性现金流持续恶化，研发费用大幅提升。“全部A股整体2019Q3的营业收入同比增速为9.02%，较2019Q2的10.36%下降1.34%；全部A股非金融的2019Q3的营业收入同比增速为8.07%，较2019Q2的9.57%下降1.50%。”行业配置上，基于中证800的中信行业情况，他认为农业、家电、医药及电子等是业绩连续两期改善的行业。

招商证券策略分析师张夏对行业景气度进行了评估，基于财报、估值、基金持仓、中观对比等基本面指标对行业景气度进行全方位考量。

张夏预计，医疗服务、饲料、专业工程、燃气等领域盈利改善持续性较强；建筑材料行业2019Q3/2019H1/2019Q1累计盈利增速分别为21.6%/26.7%/65.9%，业绩出现较快的回落，主要原因是水泥和玻璃等建材价格高位震荡，景气度出现一定的下滑；部分行业具有明显的传统经济周期的特征，特别是与房地产产业链相关的行业在国内投资持续放缓的背景下，营收端和盈利端均出现明显承压。

展望后市，前海开源基金管理公司执行总经理杨德龙认为，四季度往往是低估值板块受到机构布局的时机，低估值板块可能会有表现机会。

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