美国哥大教授：十年内可过渡到人民币、欧元和美元并立的体系

从美元主导的国际货币体制到多种货币主导的机制，需要多少年？10年。

这是美国哥伦比亚大学教授Jeffrey Sachs10月27日参加首届外滩金融峰会时给出的答案。他认为，过渡到人民币、欧元、美元这样三种主导货币并立，十年内就可以到位。

Sachs给出这个判断的理由是什么？中国要发挥这种新的国际角色，又应该做什么？美国哥伦比亚大学教授Jeffrey Sachs 视觉中国 资料图Sachs指出，从美元主导的体制过渡到多种货币的体制会很快，理由有以下几点：

首先，美国现在作为主流货币，工作做得并不好。大约每十年要爆发一次金融危机，都是从美国开始爆发的。1971年是第一次，当时尼克松总统单方面关闭了黄金和美元兑换的窗口，触发了70年代的金融危机；1981年、1982年前美联储主席沃尔克遏制了美国的通胀，但其代价是带来了庞大的全球性的债务危机；20世纪90年代爆发的亚洲金融危机其实也来自美国，因为华尔街的同业拆借管理不善，触发了这个危机，后来被错误地描述为亚洲金融危机；再后来是2008年全球性的金融危机，这也是由于美国大规模的规管不当、很糟糕的决策导致的。

第二，美国已经没有办法再担当这个角色。在二战结束的时候，美国占全球GDP30%左右，现在已经下降到15%。如果全球贸易60%都用美元结算，但只有15%不到的全球GDP是美国的，而且这个比重还在不断下降，这个缺口将越来越大。所以不可避免地，未来欧元和人民币一定会发挥更大的作用。

第三，“一带一路”本身就是一个很大的理由能让人民币变得更国际化，因为很多“一带一路”的项目都应该以人民币计价进行融资。

第四，美国在总统特朗普的领导下，让美元变得政治化了。特朗普几乎每个月都在宣布对不同国家的制裁。这个所谓制裁，是拿美元作为“武器”，美元成为了“武器化”的货币，用来针对伊朗、委内瑞拉和其他国家。

基于上述理由，Sachs认为，不能再让全球经济依赖于美元。未来，至少会有人民币、欧元和美元三种关键货币，成为多种货币并立的一个时代。中国应该快速推进10件事。

第一，同业结算。就是银行间的结算，不要单靠SWIFT，中国要有自己的方式进行结算。

第二，灵活的汇率。大国货币一定要灵活，针对其他的货币，人民币汇率应该是灵活的。

第三，宏观审慎的标准。中国的影子银行也存在很大的脆弱性，在资本金方面的要求，需要更透明化、更强健，中国才可以发挥这样的作用。所以中国必须有很好的宏观审慎标准。

第四，人民币要成为很有效的国际化货币，必须更好地控制国际交易税收。因为有很多资本国际流动的目的就是要逃税、避税。所以，一定要保证能看得到、能追踪国际交易，并且能对其进行征税。

第五，必须能追踪到跨国交易的受益所有人/拥有人。因为国际交易中，很多当事人要保密，要隐藏自己的真实身份。这也会带来很猖獗的违法行为。

第六，协调。中国在人民币国际化的过程中，应该与欧元区更好地协调。欧元和人民币之间结算不应当通过美元，而应该直接结算。这需要设立一定的制度安排，欧洲央行、欧洲银行界和中国银行界要达成这样的安排才行。

第七，要有效地管理，确保投资在环境、社会和治理上是健全、健康的，也就是ESG投资。所以宏观审慎角度来说，ESG投资不是突发奇想或锦上添花的，没有这些ESG投资，世界是无法长期为继的。

第八，证券法的妥善管制。对证券法的执法，一定要加强。

第九，应该全面禁止加密货币。如果想要进行有效的人民币国际化，不需要Libra，也不需要其他的加密货币。所以建议中国要使用监管的权力。

第十，央行要更加国际化。上海要成为国际金融中心，央行在其中发挥的作用是至关重要的，不光是说金融系统或资本市场，每一个有关国际化的货币都涵盖了央行的作用，特别是在金融系统中央行所发挥的作用。所以，一个货币的国际化，央行是非常重要的。金融系统的国际化，最基本的也是中国人民银行的国际化，人民币国际化跟央行的国际化是相辅相成的。

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