蓝思科技三季度业绩超预期，券商上调目标价至17元

记者 | 张译予

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10月21晚间，蓝思科技（300433.SZ）发布2019年三季报，营收增长超出市场预期。

2019年前三季度，蓝思科技实现营收205.95亿元，同比增长8.43%；归属于上市公司股东的净利润为11.09亿元，同比增长4.11%；扣非后净利同比增长1280.21%；经营性现金流净额为34.7亿元，同比增长37.37%。

单季度来看，蓝思科技第三季度营收达到92.36亿元，同比增长14.03%；归属于上市公司股东净利润为12.65亿元，同比增长108.61%。

此前蓝思科技发布的业绩预告中，对其业绩大幅增长的解释为：2019年第三季度前后，全球消费电子各大知名品牌客户陆续发布了新一代中高端智能消费电子产品，市场销售情况热烈向好。公司各类高技术门槛核心产品，如瀑布式3D玻璃、磨砂质感一体式玻璃后盖、幻影效果玻璃后盖等，均获得了全球各大知名品牌客户的使用，扩大了细分领域的市占率。公司在智能手机、智能穿戴式设备、平板电脑、笔记本电脑、一体式电脑、智能家居家电、智能汽车等各业务板块均实现了高质量增长，各主要生产园区在第三季度均进入满负荷运行状态，第三季度归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长，为公司第四季度生产经营持续向好奠定了良好基础。

在此前蓝思科技发布的2019年半年报中，其业绩一度呈现亏损状态。半年报显示，报告期内，蓝思科技营业收入为113.59亿元，同比增长4.27%；净利润为-1.56亿元；扣非后净利润为-3.53亿元。

蓝思科技素来有苹果概念股之称，2019年9月13日，苹果公司发布新款iPhone 11系列手机。值得注意的是，苹果本次下调了新品的售价，扭转了此前销售量连续下滑的局面。分析师Dan Ives的报告称，中国对iPhone 11的需求强劲，美国对iPhone 11 Pro的需求也已经超出预期。

有市场人士对界面新闻记者表示，蓝思科技前两年改进生产线，加大对3D玻璃的研发投入，前期投入了不少资金，并且今年苹果销量增加，以及市场对于5G手机的预期增加，使得蓝思科技股价、业绩都有所增长。

本次业绩涨幅超出预期，使得多家券商上调蓝思科技评级。

中泰证券研报指出，安卓阵营盈利能力提升与大客户外观创新共启新周期，考虑到蓝思科技三季度业绩大超预期，建议上调蓝思科技2019-21年净利润至17/25/31亿元，同比增速为166%/46%/26%，对应EPS为0.43/0.63/0.79元，给与“增持”评级。

国海证券表示，判断今年三四季度应该是蓝思过去两年的一个大拐点的起点，未来两三年的持续成长空间较为明确，预计2019-2021年的净利润分别为15.39、20.72和29.56亿元，当前股价对应PE29.91、22.20和15.57倍，是国内为数不多的在供应链主赛道并且在对应领域具备核心竞争力的优质标的，维持买入评级。

中金证券称，大客户仍将是蓝思科技年内主要成长动力，明年将迎来大客户+安卓共振。上调目标价21%至17.00元，并上调至“买入”评级。

10月22日，蓝思科技收于13.42元/股，涨3.23%。

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